华安期货：铝市场维持震荡判断

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：工业硅近两日强势拉涨，主要原因受近两日供给端消息扰动较大。虽然周一传言新疆大厂停产是假，但确有相关异动，某大厂周五临时决定封盘不售，其次，目前市场空头交易较为拥挤，遇到风吹草动选择先离场，造成价格反弹。现货方面，价格维持稳定，当前工业硅高库存的基本面仍未得到有效改善，不支持价格反转，供需基本面双弱格局未能有效扭转，虽在短期行情上未能得到体现，但中期会得到体，因此我们认为：短期价格上行给予产业更好的套保机会，对产业而言实属利好，但中期来说，如果拉涨过高，产业利润恢复，工厂开炉增加，需求端没有显著增量，或将继续累库。在弱复苏预期背景下，工业硅价格低位震荡为主，宏观情绪乐观的条件下，偏多一些。【投资策略】：低位震荡偏多为主，可逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：宏观面，近期中美关系缓和，国内经济数据不及预期，市场对政策期待提高。基本面，国内主要精铜杆企业周度开工率较上周回落3.68%，6月是传统的生产淡季，叠加部分铜材企业已经提前透支了6月订单，SMM预计双重压力下铜材行业的开工率将延续下降。截至6月12日，SMM全国主流地区铜库存环比减少1.1万吨至9.84万吨，较去年同期低1.73万吨，为今年来连续2周低于去年同期库存。目前盘面保持偏强态势，但在缺乏需求强有力的支撑下，后市铜价继续上行的高度保有谨慎态度。【投资策略】：建议关注67500-69500元/吨区间。

[早盘策略]锡

【市场分析】：锡：昨日沪锡出现快速拉涨，锡价收于216990元/吨1：中美关系的缓和，半导体行业回暖都将带动沪锡需求端的预期2、本周国内社会锡库存为11193吨，库存依然在高位运行。3、需求端：实际订单依然观察不到拐点，市场利多因素集中于宏观层面的乐观预期。4、国内：期待工业品补库周期叠加政策进一步落地。综上：当前市场上涨的利多因素集中于海内外宏观层面的乐观推动，但预期仍需现实需求跟进，依然维持市场处于宽幅震荡判断，阶段性重心实际上移则较难完成。【投资策略】：维持对市场在205000-225000之间区间震荡的判断

[早盘策略]铝

【市场分析】：沪铝主力合约昨日收于18510元/吨，华东地区现货报价18850元/吨，升贴水报价400元/吨。当前国内宏观利多因素来自于，市场期待工业品补库周期的兑现叠加政策的进一步刺激共振，但仍需后续确认。供给：目前云南正式出台《关于全面放开负荷管理的通知》，部分铝厂准备复产，涉及130万吨/年产能。需求：所处淡季，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为63.9%，环比下降0.3个百分点。市场价格的持续上涨，来自于宏观预期，但基本面无法兑现将导致市场将重新交易“成本衰退”的逻辑。【投资策略】：维持市场在18000-18500之间震荡判断