五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：中国5月经济数据总体弱于预期，美国初请失业率人数上升，昨日美元指数走弱，离岸人民币大幅回升，伦铜收涨0.44%至8563美元/吨，沪铜主力收至68330元/吨。产业层面，昨日LME库存续减4925至79525吨，减量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比下滑至46.5%，Cash/3M贴水2美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水涨至165元/吨，2306最后交易日隔月价差仍较高，换月后基差有望走强，下游买兴不佳。进出口方面，昨日国内现货进口亏损扩至700元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差微降至1900元/吨，废铜替代优势尚可。价格层面，美元指数下滑和国内降息预期对市场情绪仍有提振，不过美联储表态偏鹰对乐观情绪或有影响。产业上随着价格回升，精炼铜需求或边际走弱，短期铜价向上阻力加大。今日沪铜主力运行区间参考：67200-68500元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18625元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.19%。SMM现货A00铝报均价18520元/吨。A00铝锭升贴水平均价20。铝期货仓单73306吨，较前一日增加11825吨。LME铝库存569075吨，下降3700吨。2023年6月15日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.0万吨，较本周一库存下降1.7万吨，较上周四库存下降3.3万吨，较2022年6月历史同期库存下降26.5万吨，仍处于近五年同期低位水平。海关总署最新数据显示，2023年4月，中国出口未锻轧铝及铝材46.17万吨，同比下降22.6%；1-4月累计出口183.96万吨，同比下降17.3%。4月中国氧化铝出口7万吨，同比下降56.4%；1-4月累计出口38万吨，同比增长100.7%。4月中国进口未锻轧铝及铝材22.28万吨，同比增长27.1%；1-4月累计进口79.76万吨，同比增长12.6%。4月中国进口铝矿砂及其精矿1200万吨，同比增长7.7%；1-4月累计进口铝矿砂及其精矿4764万吨，同比增长8.8%。海外现货升贴水走弱，后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17300-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：沪锡主力合约报收214120元/吨，涨幅1.21%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降52吨，现为8509吨。LME库存上升5吨，现为2025吨。长江有色锡1#的平均价为213750元/吨。上游云南40%锡精矿报收200000元/吨。据SMM调研了解，5月份国内精炼锡产量为15660吨，较4月份环比增加4.72%，同比减少4.1%，1-5月累计产量同比减少2.6%。5月国内精炼锡产量实际表现略高于预期，主要由于江西某家冶炼企业此前由于新签订废料供应商，废料供应增加带来产量提升，而安徽某冶炼企业由于企业生产策略情况在5月份产量也增加较多，两者带来5月份国内锡锭产量的主要增量，其余多数冶炼企业表示生产维稳，部分企业产量略微增加。海外升贴水持续走高，锡价偏强运行。沪锡主力合约参考运行区间：180000-230000。海外LME-3M锡参考运行区间：24000美元-29000美元。

镍：周四，LME镍库存减6吨，Cash/3M贴水缩窄。价格方面，受到海外和国内宏观利好双重影响，LME镍三月合约涨1.66%，沪镍主力合约涨0.68%。国内基本面方面，周四现货价格报172000～181500元/吨，俄镍现货对07合约升水3350元/吨，金川镍现货升水10350元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口量持续增加，短期价格反弹下游补库持续性有待观察。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量边际增长，现实需求回升仍有限过剩预期担忧不减。综合来看，原生镍市场整体基本面现实边际改善缓慢过剩预期仍在。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，现货和期货主力合约价格震荡。短期关注国内经济刺激政策和海外流动性改善等因素对产业链价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。