五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：央行公开市场操作利率下降10个基点，美国通胀数据走弱美元指数回落，昨日铜价明显反弹，伦铜收涨1.85%至8441美元/吨，沪铜主力收至67900元/吨。产业层面，昨日LME库存减少6100至89300吨，减量来自亚洲仓库，注销仓单占比下滑至53.7%，Cash/3M贴水28.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下滑至295元/吨，货源并未显宽松，持货商挺价意愿增强。进出口方面，昨日国内现货进口亏损200元/吨左右，洋山铜溢价上扬。废铜方面，昨日国内精废价差扩至2000元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，海外权益市场偏强运行和国内降息预期对市场情绪仍有提振，不过海外通胀预期给予的指引依然不太乐观。产业上随着价格回升，精炼铜需求或边际走弱，短期铜价向上阻力加大。同时关注美联储议息会议表态。今日沪铜主力运行区间参考：66800-68000元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18520元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.27%。SMM现货A00铝报均价18400元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单59733吨，较前一日减少324吨。LME铝库存575325吨，减少2650吨。2023年6月8日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.3万吨，较本周一库存下降3.0万吨，较上周四库存下降4.3万吨，较2022年6月历史同期库存下降30.0万吨。海关总署最新数据显示，2023年4月，中国出口未锻轧铝及铝材46.17万吨，同比下降22.6%；1-4月累计出口183.96万吨，同比下降17.3%。4月中国氧化铝出口7万吨，同比下降56.4%；1-4月累计出口38万吨，同比增长100.7%。4月中国进口未锻轧铝及铝材22.28万吨，同比增长27.1%；1-4月累计进口79.76万吨，同比增长12.6%。4月中国进口铝矿砂及其精矿1200万吨，同比增长7.7%；1-4月累计进口铝矿砂及其精矿4764万吨，同比增长8.8%。海外现货升贴水走弱，后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17300-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：沪锡主力合约报收210700元/吨，涨幅0.66%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加138吨，现为8545吨。LME库存减少40吨，现为2020吨。长江有色锡1#的平均价为208750元/吨。上游云南40%锡精矿报收195000元/吨。据SMM调研了解，5月份国内精炼锡产量为15660吨，较4月份环比增加4.72%，同比减少4.1%，1-5月累计产量同比减少2.6%。5月国内精炼锡产量实际表现略高于预期，主要由于江西某家冶炼企业此前由于新签订废料供应商，废料供应增加带来产量提升，而安徽某冶炼企业由于企业生产策略情况在5月份产量也增加较多，两者带来5月份国内锡锭产量的主要增量，其余多数冶炼企业表示生产维稳，部分企业产量略微增加。沪锡主力合约参考运行区间：180000-220000。海外LME-3M锡参考运行区间：23000美元-28000美元。

镍：周二，LME镍库存减42吨，Cash/3M贴水缩窄。价格方面，LME镍三月合约涨5.09%，沪镍主力合约跌1.34%。

国内基本面方面，周二现货价格报162100～172500元/吨，俄镍现货对07合约升水4400元/吨，金川镍现货升水12050元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口量持续增加，短期下游补库持续性有待观察。镍铁方面，印尼和国内镍铁产量边际增长，现实需求回升边际放缓过剩预期再度回升。综合来看，原生镍市场基本面现实边际改善缓慢过剩预期仍在。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持贴水。短期关注国内刺激政策和海外衰退风险等对产业链价格扰动，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。