西南期货：铝早评0606

上一交易日，上海市场电解铝对沪铝2306合约报贴水20元/吨到升水20元/吨；华中市场电解铝对沪铝2306合约报贴水200-160元/吨；广东市场电解铝对沪铝2306合约报升水80-120元/吨。铝土矿进口量高企，国产矿量有所恢复，成本下移推动氧化铝冶炼利润修复，加之新扩建项目落地，氧化铝产量持续增加，短期内，云南地区的电解铝企业尚无复产迹象，贵州、四川和内蒙等地的复产和新投产能缓慢落地，电解铝产量温和增长，进口量有限，且冶炼成本线持续下移，终端需求逐步过渡至消费淡季，国内的良性去库表现将转弱。上周，国内电解铝社会库存增加3900吨，保税区库存下降1000吨。宏观情绪低迷，供应缓慢增长，消费逐月转弱，且成本支撑下移。