五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：国内外权益市场走弱，昨日铜价延续下行，伦铜收跌2.35%至7891美元/吨，沪铜主力收至62990元/吨。产业层面，昨日LME库存增加1650至96675吨，注销仓单占比维持低位，Cash/3M贴水49.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下滑至145元/吨，月间价差扩大致使基差报价下滑，下游采购情绪有所增加。进出口方面，昨日国内现货铜进口盈利500元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩至840元/吨，废铜替代优势略降。价格层面，美联储对于货币政策的偏鹰表态以及美国债务上限谈判进程中的结果反复对市场情绪仍有压制，产业上随着国内需求释放，短期需求预计难进一步走强。同时关注地缘局势对供应的潜在影响，以及废铜端支撑。今日沪铜主力运行区间参考：62500-64000元/吨。

铝：沪铝主力合约报收17875元/吨（截止昨日下午三点），跌幅1.49%。SMM现货A00铝报均价18080元/吨。A00铝锭升贴水平均价130。铝期货仓单83832吨，较前一日减少3405吨。LME铝库存575675吨，下降200吨。2023年5月22日，SMM统计国内电解铝锭社会库存66.9万吨，较上周四库存下降3.7万吨，较2022年5月历史同期库存下降27.3万吨。海关总署最新数据显示，2023年4月，中国出口未锻轧铝及铝材46.17万吨，同比下降22.6%；1-4月累计出口183.96万吨，同比下降17.3%。4月中国氧化铝出口7万吨，同比下降56.4%；1-4月累计出口38万吨，同比增长100.7%。4月中国进口未锻轧铝及铝材22.28万吨，同比增长27.1%；1-4月累计进口79.76万吨，同比增长12.6%。4月中国进口铝矿砂及其精矿1200万吨，同比增长7.7%；1-4月累计进口铝矿砂及其精矿4764万吨，同比增长8.8%。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17300-18300元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：沪锡主力合约报收197200元/吨，涨幅2.21%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降62吨，现为8206吨。LME库存上升60吨，现为1890吨。长江有色锡1#的平均价为195250元/吨。上游云南40%锡精矿报收181750元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂(涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%)结果显示，2023年4月精锡产量为14435吨，环比减少0.8%，同比减少2.46%。2023年1-4月国内精锡产量累计54967吨，同比减少0.47%。短期内沪锡预计将呈现震荡走势。据最新海关总署数据显示，中国2023年4月锡矿砂及其精矿累计进口量为18671吨（折合5625金属吨）同比增加18.09%，环比减少14.85%。4月国内精锡进口量为2013吨，同比减少38.63%，环比增加7.26%。沪锡主力合约参考运行区间：180000-220000。海外LME-3M锡参考运行区间：23000美元-28000美元。

镍：周三，LME镍库存持平，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约跌0.74%，沪镍主力合约涨1.55%。国内基本面方面，周三现货价格报165800～175600元/吨，俄镍现货对06合约升水7500元/吨，金川镍现货升水11150元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口交割量增加，短期价格下跌驱动下游补库增加但持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，现实需求回升程度放缓过剩预期再度提升。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退和国内弱复苏对边际过剩预期的纯镍市场影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，现货和期货主力合约价格受需求走弱预期影响下跌，基差维持贴水。短期关注国内产业链需求增量对价格支撑和供应增量消化，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。