5月23日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

国信期货：铜铝齐跌预计震荡偏弱运行

周一夜间，沪铜下跌0.52%，报收64770元/吨，伦铜下跌1.21%，报收8142.5美元/吨，沪铝下跌0.3%，报收18065元/吨，伦铝下跌0.9%，报收2263.5美元/吨。宏观方面。美联储官员对于后续的加息存在分歧，“债务上限”问题还未达成最终协议，宏观情绪随之震荡。铜方面，秘鲁铜矿恢复正常运营后，3月铜产量猛增，供应端的干扰因素退去后，供应持稳。5月22日国内市场电解铜现货库存13.28万吨，较15日降1.44万吨，较18日降0.22万吨。铝方面，国际铝业协会数据显示，2023年4月份全球原铝产量为562.8万吨，去年同期为560.9万吨，4月原铝日均产量为18.76万吨，前一个月为18.75万吨。预计4月中国原铝产量为331.5万吨，去年同期为331.3万吨。铝锭库存维持快速去化，低于历史同期，铝棒去库也有所好转。逐渐进入需求淡季，铜铝的下游需求增长即将见顶，警惕需求回落的风险。总体来说，铜铝预计震荡运行，建议震荡思路对待，短线操作。（国信期货）

华安期货：沪铝当前持续反弹概率极低

[早盘策略]锡

【市场分析】：昨日夜盘收于196230元/吨，维持跌幅趋势1、缅甸佤邦禁令没有进一步的发酵，市场炒作降稳，预期后续结合其地方财政实际情况，全面禁止的可能性较小。2、截止5月22日国内社会锡库存为11292吨，环比增加13吨，仍维持积极性高位。根据调研企业隐形库存较多。3、需求端，半导体周期带动的需求企稳仍为观察到实际落地，终端需求疲弱或将延续。4海外：国内：4月社融数据相对的不及预期和CPI的下滑，让市场对于弱复苏现状再次强化，居民中长期贷款下滑，预示着地产消费的低迷，零售的不及预期，也预示着当前国内经济的弱复苏现状。综上：需求侧偏弱仍是当下沪锡矛盾的突出点，库存的高位进一步强化上述预期，进口的锡锭使供给更加宽松，锡价仍将继续【投资策略】：持有偏空的观点，尝试轻仓持有空单

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：工业硅连续多日破前低，盘面价格在13550-13920元/吨区间运行，供需基本面双弱格局未能有效扭转，硅企盈利下行，行业开工率环比小幅回落。需求端，仍是刚需采购为主，成交较为清淡，供给端部分地区成本和价格已经出现倒挂现象，倒逼硅厂停炉缩减供应，目前价格已经跌破多地区的成本，4-5月减产停炉的矿热炉总数为24台，其中新疆地区炉数最多。业内悲观情绪较为浓厚，对后市信心不强，我们认为或需要低价对市场出清库存进行去库，因此我们认为在弱复苏预期背景下，工业硅延续低价去库的弱势格局。【投资策略】：逢高轻仓沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜盘面走低，持货商延续上周五成交重心报价，但因近期市场流通货源紧张局面改善，加之进口铜流入，现货升水因此持续走低至升200元/吨附近企稳。目前铜价面临的压力未有根本性改变，一方面来自海外衰退担忧，另一方面来自国内消费淡季。基本面，SMM根据各冶炼厂排产情况，预计5月国内电解铜产量为95.35万吨，环比下降1.65万吨降幅1.7%，同比上升16.4%。各类型铜材开工率跌多涨少，其中铜杆行业跌幅最大；铜管景气程度最高，但环比已出现回落。下游电缆厂订单一般没有旺季的迹象，尤其是来自房地产行业的订单始终处于低位，SMM预计铜材整体开工率将小幅下降至74.78%。目前社会库存仍处于去库状态，预期短期底部有支撑。【投资策略】：CU2306空单参与，关注63000元/吨附近支撑线。

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日夜盘沪铝07价格收于18065元/吨，短期快速下跌后价格出现反弹。AOO铝锭报价为18370元/吨，升水均价为150元/吨。1、海外：仍强调降通胀的重要性，短期仍难看到降息的选项。国内：总需求不足是当前现状，4月工业增加值、投资、消费环比均出现下滑，其中工业增加值环比再现负值，为2011年来的第四次，主要原因依然是地产、汽车阶段性的疲软所导致，而总需求不足导致国内工业品价格整体承压。后续关注进一步组合政策刺激力度。2、截至5月19日，SMM统计国内电解铝锭社会库存64.6万吨，较上周库存下降3.8万吨，去库速度仍维持。3、供给和成本端：当前贵州、广西持续复产，4月合计复产43万吨，全国运行产能为4078.4万吨1-4月国内电解铝产量为1326.5万吨，同比增加3.9%，预期5月底运行产能将达到4100万吨/年，供给边际增加的当下并没有改变。成本端，随着5月初预焙阳极价格再次调低，市场成本塌陷的逻辑再次走强。4、本周铝加工各行业龙头综合开工率为64.2%，环比下降0.5%，季节性同比明显低于20-21年。时间进入5月，传统金三银四结束，预期需求继续向上修复较难，后期跟随观察相关性指标。下周行情展望综上，在美联储强调降通胀的预期下，市场不断调低6月不加息预期。当前国内总需求阶段性不足，导致整体工业品价格承压，后续等待进一步组合政策推出。基本面情况，上游利润较好的局面仍将带动国内运行产能的小幅度增加，受制于地产、汽车的疲软，整体需求不足的情况仍将阶段性维持，受制于上述影响因素，谨防市场交易“成本塌陷”逻辑，沪铝当前持续反弹概率极低。【投资策略】：建议06合约适度建立空单，考虑到支撑价位18000左右空间（华安期货）

弘业期货：沪铝中期延续震荡走势

有色：

美国半导体公司美光未能通过安全检查，可能将停止在华销售。美财长耶伦称，最快在6月1日可能出现债务违约。美联储官员称同意6月暂停加息，但加息周期可能并未结束。隔夜市场走势较弱，美元小幅上涨，人民币继续下跌，有色金属全线走弱。

隔夜伦铜震荡下行大跌超1%，收于8142美元，今日美铜小幅低开。沪铜夜盘低开低走小幅下跌，收于64770，沪铜主力合约切换至2307合约。沪铜成交下降持仓稳定，市场情绪偏向观望。欧美经济数据偏弱，美债务危机对市场影响较大。技术形态仍然较差，铜价中期可能偏向弱势。上方压力67500，下方支撑60000。今日国际铜较沪铜升水小幅上升至137点，外盘比价小幅强于内盘。

隔夜原油小幅上涨，伦铝低位震荡跌近1%，收于2263美元。沪铝夜盘探底回升收小阳，收于18065。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。国内需求较好，库存持续下降，但旺季接近尾声，沪铝中期延续震荡走势。下方成本支撑较强，18000下方可考虑做多。上方压力18500，下方支撑17800。

隔夜伦锌小幅高开后继续回落收阴线。沪锌小幅高开后弱势震荡收十字小阴线。基本面方面，伦锌上周库存环比小幅减少，但现货升水转为贴水，欧洲冶炼厂逐渐复产。4月锌产量高于预期，目前国内外加工费维稳，仍处于相对高位，国内锌企业利润尚可，且云南地区复产压力较大。下游终端需求继续疲软，基建投资增速环比下滑，房地产市场继续疲弱，镀锌开工率小幅回升，但锌合金开工率继续回落。预计国内供需面宽松预期下，中期偏弱格局延续。

隔夜伦铅震荡偏强收小阳线。沪铅晚间跳空低开后弱势回落收阴线。国内外加工费维稳，矿端供应维持偏紧态势。上周原生铅供应维持稳定，成品库存累积。再生铅开工率维持不变，不过废电瓶价格攀升，再生铅冶炼厂利润转负。下游消费淡季蓄电池继续疲软态势。目前原生铅和再生铅价差维持高位，下游倾向于采购再生铅。预计淡季需求压制下，铅价继续弱势震荡走势。

·贵金属：

COMEX黄金期货收跌0.4%报1973.7美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.12%报23.79美元/盎司。美国财政部长耶伦在致信美国国会领导层的信函中重申，若美国国会在6月1日前无法提高或暂停债务上限，美国财政部将无法支付政府账单。美联储鹰派官员布拉德预计，为遏制通胀，今年还需要加息两次。美联储戴利称，暂无法判断6月政策行动，需观察更多数据。美联储卡什卡利则表示，对下个月暂停加息持开放态度，但告诫不要过度解读为加息周期结束。（弘业期货）