五矿期货：短期内预计铝价将维持震荡偏弱走势

铜：上周铜价震荡，伦铜几乎持平于8242美元/吨，沪铜主力收至65320元/吨，美国债务上限谈判和汇率变动是影响价格的主要因素。产业层面，上周三大交易所库存减少0.1万吨，其中上期所库存减少1.6至10.2万吨，LME库存增加1.5至9.2万吨，COMEX库存持平于2.5万吨。上海保税区库存减少1.0万吨，上周国内现货进口窗口打开，洋山铜溢价小幅回升，进口清关需求改善。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水扩大至50.5美元/吨，国内上海地区现货走强，升水涨至325元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅扩大至1150元/吨，废铜替代优势小幅提高。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比提高4.3个百分点，需求继续回暖。价格层面，美联储对于货币政策的偏鹰表态以及美国债务上限谈判进程中的结果反复对市场情绪仍有压制，产业上随着国内需求释放，短期需求预计难进一步走强，对应铜价上涨难度加大。同时关注地缘局势对供应的潜在影响，以及废铜端支撑。本周沪铜主力运行区间参考：63500-66500元/吨。

铝：受节后铝锭持续去库影响，国内现货升水持续走高，但下游消费端在进入5月后整体订单环比走弱，铝棒库存出现反季节累库，同时电解铝冶炼成本也随着动力煤价格的走弱而持续下移。海外方面，电解铝仓单呈现集中趋势，LME（0-3）迅速走强。随着云南丰水期的到来，市场对于云南电解铝厂复产预期逐步增强，进入三季度后供应端预计整体较上半年会有显著增加。短期内预计铝价将维持震荡偏弱走势。国内参考运行区间：17500-18800元。海外参考运行区间：2100美元-2450美元。

锡：SEMI报告指出，目前全球半导体制造业的收缩预计将在第二季度放缓，并从第三季度开始逐渐复苏。2023年第二季度，包括IC销售和硅晶圆出货量在内的行业指标（均部分受到季节性因素的支持）表明环比有所改善。尽管有所增长，但库存增加继续抑制硅晶圆出货量，晶圆厂利用率仍远低于去年的水平。此外，随着主要行业利益相关者调整资本支出，半导体设备销售额继续下降。当前的低迷可能在2023年第二季度触底，预计下半年将开始缓慢复苏。半导体消费持续下滑，海外消费市场低迷。国内房地产以及光伏需求旺盛支撑国内下游需求，短期内预计锡价整体呈现震荡偏弱走势，主力参考运行区间：180000-220000。海外参考运行区间：22000美元-27000美元。

镍：周四，LME镍库存降24吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约跌2.8%，沪镍主力合约涨0.12%。国内基本面方面，周四现货价格报168600～176200元/吨，俄镍现货对06合约升水6400元/吨，金川镍现货升水11200元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口交割量增加，短期价格下跌驱动下游补库增加但持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，现实需求边际回升但过剩预期再度发酵。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退和国内弱复苏对边际过剩预期的纯镍市场影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，现货和期货主力合约价格受需求走弱预期影响下跌，基差转为贴水。短期关注国内产业链需求增量对价格支撑和供应增量消化，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。