五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：中国4月经济数据普遍弱于预期，离岸人民币走弱，加之LME库存增加，铜价下挫，昨日伦铜收跌1.87%至8120美元/吨，沪铜主力收至64210元/吨。产业层面，昨日LME库存增加6950至83825吨，增量主要来自欧洲和亚洲仓库，注销仓单占比维持低位，Cash/3M贴水47.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水涨至185元/吨，换月后首个交易日贸易商拿货积极性较高，下游买盘相对谨慎。进出口方面，昨日国内现货铜进口由亏损转为盈利200元/吨以上，洋山铜溢价微升。废铜方面，昨日国内精废价差扩至720元/吨，废铜替代优势微升。价格层面，美联储货币政策对市场的影响边际减弱，近期美国债务上限问题和对国内外经济走弱的担忧成为压制铜价的主要因素。当前随着美国财政部可用资金接近耗尽，市场情绪或仍承压，美国通胀预期对铜价的指引亦不乐观，产业面需要关注需求和废铜端支撑力度，短期铜价或延续震荡偏弱。今日沪铜主力运行区间参考：63800-64800元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18115元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.03%。SMM现货A00铝报均价18240元/吨。A00铝锭升贴水平均价80。铝期货仓单107101吨，较前一日下降4687吨。LME铝库存562450吨，下降5750吨。2023年5月15日，SMM统计国内电解铝锭社会库存74.0万吨，较上周四库存下降4.7万吨，较2022年5月历史同期库存下降24.4万吨。本周从整体来看，国内各地到货入库偏少，且基价低位刺激出库，全国铝锭铝棒库存双双迎来去库。国内铝锭库存继续位于历史同期近五年低位，持续去库趋势持续，且去库仍然保持较快的速度。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：17500-18500元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：沪锡主力合约报收198110元/吨，跌幅0.73%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降151吨，现为8499吨。LME库存增加95吨，现为1675吨。长江有色锡1#的平均价为199500元/吨。上游云南40%锡精矿报收185750元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂(涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%)结果显示，2023年4月精锡产量为14435吨，环比减少0.8%，同比减少2.46%。2023年1-4月国内精锡产量累计54967吨，同比减少0.47%。短期内沪锡预计将呈现震荡走势。沪锡主力合约参考运行区间：190000-220000。海外LME-3M锡参考运行区间：23000美元-28000美元。

镍：周二，LME镍库存降24吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约跌4%，沪镍主力合约跌3.13%。

国内基本面方面，周二现货价格报171300～179200元/吨，俄镍现货对06合约升水6500元/吨，金川镍现货升水11150元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口交割量增加，短期价格下跌驱动下游补库增加但持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，现实需求边际回升但过剩预期再度发酵。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退对边际过剩预期的纯镍市场影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，现货和期货主力合约价格受需求走弱预期影响下跌，基差转为贴水。短期关注国内产业链需求增量对价格支撑和供应增量消化，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。