5月15日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

国信期货：铜铝止跌回调预计震荡偏弱运行

周五夜间，沪铜上涨0.87%，报收64940元/吨，伦铜上涨0.67%，报收8243美元/吨，沪铝上涨0.78%，报收18030元/吨，伦铝上涨1.4%，报收2244美元/吨。宏观方面，上周国内外重要经济指标数据发布后，内外偏空情绪共振，海外对中国需求的预期降低，压制铜铝价格，美联储官员再度发表鹰派言论，未来宏观情绪预计维持震荡。基本面上，铜方面，矿端及精炼铜供应稳定，在去库速度放缓，旺季即将结束需求回落的情况下，基本面偏弱。铝方面，云南近期迎来持续性降水，未来局部地区降雨仍将持续，有利于缓解干旱、补给水库，目前暂未有云南产能复产的消息，但市场已有一定对供应转向宽松的预期，下游需求端出现订单不足的情况，转入淡季，需求回升即将见顶，铝锭维持去库，有一定支撑。总体来说，铜铝预计震荡偏弱运行，探底有限，关注持仓情况，建议短线偏空操作。（国信期货）

东吴期货：宏观情绪略有缓和，铝价止跌

铜。担忧情绪略有缓和，铜价小幅回调。周五伦铜收涨0.67%，沪铜主力日盘收跌2.61%，夜盘收涨0.87%。宏观面，目前较为暗淡的远期前景难以得到明显扭转，国内弱复苏的预期以及海外衰退临近的担忧预计仍将持续，宏观面对价格的提振有限。基本面，随着铜价回落，下游逢低补库增多，初端开工出现明显抬升，但终端需求依旧表现平平，地产汽车基建均未看到更多实物工作量的释放，近期开工抬升可能更多是对远月订单的透支，高开工预计难以持续。总体上方仍面临较大压力，回调空间有限。

铝。宏观情绪略有缓和，铝价止跌。周五伦铝收涨1.40%，沪铝主力日盘收跌1.60%，夜盘收涨0.78%。供应端，西南逐步进入汛期，关注云南降水情况以及对应复产预期变化。消费端，新增订单有限，限制开工进一步抬升。电解铝冶炼综合成本下滑至16300附近，对铝价形成拖累。短期关于宏观利空以及云南降水抬升复产预期增加的交易可能告以段落，铝价的进一步下行更多需要看到云南实质复产的出现或者转产压力的抬升，铝锭的低库存对价格形成支撑，但向上缺乏驱动，前期空单建议适当止盈离场。（东吴期货）

五矿期货：短期内预计铝价将维持震荡偏弱走势

铜：上周铜价跌幅扩大，伦铜收跌3.93%至8243美元/吨，沪铜主力收至65050元/吨。产业层面，上周三大交易所库存减少0.6万吨，期中上期所库存减少1.1万吨，LME库存增加1.0万吨，COMEX库存持平。保税区库存减少0.1万吨，上周国内现货进口由亏损转为盈利，洋山铜溢价小幅抬升。现货方面，上周LME市场cash/3m贴水扩大至30.3美元/吨，国内上海地区现货先抑后扬，周五报升水40元/吨。废铜方面，上周国内精废价差缩至810元/吨，废铜替代优势略降。需求方面，根据smm调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率提高10个百分点，需求环比改善。价格层面，美联储货币政策对市场影响边际减弱，近期美国债务上限问题和对经济的担忧成为压制铜价的主要因素。当前随着美国财政部可用资金接近耗尽，预计债务上限问题的影响犹存，美国通胀预期对铜价的指引亦不乐观。产业面需要关注需求和废铜端支撑，预计铜价延续震荡偏弱。本周沪铜主力运行区间参考：63000-66500元/吨。

铝：中国4月社会融资规模增量为1.22万亿元，预估为20000亿元，前值为53800亿元，整体不及预期。基本面上，目前铝市处于供强需弱状态。供应端，近期在贵州、四川等地复产影响下，电解铝运行产能小幅上修，云南降雨带动复产预期走强。下游消费端在进入5月后整体订单环比走弱，铝棒库存出现反季节累库，这也证明了下游房地产消费的环比走弱。短期内预计铝价将维持震荡偏弱走势。国内参考运行区间：17500-18500元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。

锡：安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率达到97%）精锡产量统计结果显示，2023年4月上述企业精锡总产量为16648吨，环比上涨3.8%，同比上涨8.0%。分地区产量来看，4月份除西南地区精锡产量环比小幅下滑1.1%外，华南、华东华中和华北地区产量环比均呈现增长态势，增长幅度分别为35.8%、0.5%、62.0%和63.6%。半导体消费持续下滑，海外消费市场低迷。国内房地产以及光伏需求旺盛支撑国内下游需求，短期内预计锡价整体呈现震荡偏弱走势，主力参考运行区间：180000-220000。海外参考运行区间：22000美元-27000美元。

镍：截至上周五，LME镍库存周降800吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约周跌7.8%，沪镍主力合约周跌10%。国内基本面方面，周五现货价格报172200～179800元/吨，俄镍现货对06合约升水跌至6300元/吨，金川镍现货升水11250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口交割量增加，短期价格下跌驱动下游补库增加但持续性有待观察。库存方面，上期所库存增622吨，我的有色网保税区库存持平。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，需求边际回升供应过剩程度边际缩窄。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退对边际过剩预期的纯镍市场影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，现货和期货主力合约价格震荡，基差一度转为贴水。短期关注国内产业链需求增量对价格支撑和供应增量消化，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。（五矿期货）