五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：美国4月CPI数据环比回落，LME库存增加，铜价下跌，昨日伦铜收跌1.52%至8484美元/吨，沪铜主力收至66550元/吨。产业层面，昨日LME库存增加3700至75375吨，增量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比降低，Cash/3M贴水29.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下滑至20元/吨，临近交割月间价差稳中有涨，持货商挺价情绪增强。进出口方面，昨日国内现货铜进口亏损100元/吨左右，洋山铜溢价回落。废铜方面，昨日国内精废价差微扩至960元/吨，废铜替代优势略升。价格层面，美联储货币政策收紧对市场的影响边际减弱，但美国债务上限问题博弈预计加剧，并可能对市场情绪形成压制。产业上进入5月国内供需预计小幅过剩，海外供需预计维持宽松，供需矛盾弱化背景下铜价或震荡偏弱运行。今日沪铜主力运行区间参考：66200-67200元/吨。

铝：2023年05月11日，沪铝主力合约报收18365元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.25%。SMM现货A00铝报均价18390元/吨。A00铝锭升贴水平均价30。铝期货仓单113630吨，较前一日减少5865吨。LME铝库存570150吨，上升8700吨。2023年5月8日，SMM统计国内电解铝锭社会库存81.6万吨，较上周四库存下降1.9万吨，较2022年5月历史同期库存下降21.4万吨。据海关数据显示，2023年一季度国内原铝净进口总量达21.3万吨，同比增长804%。美国4月CPI同比上升4.9%，预估为5.0%，前值为5.0%。美国4月CPI环比上升0.4%，预估为0.4%，前值为0.1%。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18000-18700元。海外参考运行区间：2200美元-2400美元。

锡：2023年05月11日，沪锡主力合约报收207530元/吨，跌幅0.25%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加198吨，现为8758吨。LME库存下降0吨，现为1610吨。长江有色锡1#的平均价为207500元/吨。上游云南40%锡精矿报收193750元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂(涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%)结果显示，2023年4月精锡产量为14435吨，环比减少0.8%，同比减少2.46%。2023年1-4月国内精锡产量累计54967吨，同比减少0.47%。短期内沪锡预计将呈现震荡走势。沪锡主力合约参考运行区间：195000-230000。海外LME-3M锡参考运行区间：23000美元-28000美元。

镍：周三，LME镍库存降468吨，Cash/3M贴水缩窄。价格方面，LME镍三月合约跌4.32%，沪镍主力合约跌0.14%，夜盘跌幅扩大。国内基本面方面，周三现货价格报183700～188500元/吨，俄镍现货对06合约升水跌至7000元/吨，金川镍现货升水8600元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口交割量增加，短期国内新能源需求边际回暖但持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，需求边际回升供应过剩程度边际缩窄。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退影响博弈。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存累库，现货和期货主力合约价格转为震荡，基差一度转为贴水。短期关注国内产业链需求和供给均回升对原料价格博弈影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考170000～200000元/吨。