五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：美元指数反弹，中国4月贸易数据弱于预期，铜价冲高回落，昨日伦铜收涨0.41%至8615美元/吨，沪铜主力收至67200元/吨。产业层面，昨日LME库存增加1250至71675吨，注销仓单占比提升，Cash/3M贴水21.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下滑至30元/吨，盘面回升基差报价走弱，成交不佳。进出口方面，昨日国内现货铜进口亏损100元/吨左右，洋山铜溢价回升，另据海关总署数据，4月我国进口未锻造铜及铜材40.7万吨，环比微幅下滑。废铜方面，昨日国内精废价差微缩至930元/吨，废铜替代优势略降。价格层面，美联储货币政策收紧对市场的影响边际减弱，但美国债务上限问题博弈预计加剧，并可能对市场情绪形成压制。产业上进入5月国内供需预计小幅过剩，海外供需预计维持宽松，供需矛盾弱化背景下铜价或震荡偏弱运行。今日沪铜主力运行区间参考：66800-67800元/吨。

铝：2023年05月10日，沪铝主力合约报收18320元/吨（截止昨日下午三点），下跌1.03%。SMM现货A00铝报均价18360元/吨。A00铝锭升贴水平均价40。铝期货仓单119495吨，较前一日减少6166吨。LME铝库存561450吨，下降475吨。2023年5月8日，SMM统计国内电解铝锭社会库存81.6万吨，较上周四库存下降1.9万吨，较2022年5月历史同期库存下降21.4万吨。据海关数据显示，2023年一季度国内原铝净进口总量达21.3万吨，同比增长804%。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18000-18800元。海外参考运行区间：2200美元-2500美元。

锡：2023年05月10日，沪锡主力合约报收208040元/吨，跌幅0.81%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加180吨，现为8560吨。LME库存上升50吨，现为1610吨。长江有色锡1#的平均价为209750元/吨。上游云南40%锡精矿报收196000元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂(涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%)结果显示，2023年4月精锡产量为14435吨，环比减少0.8%，同比减少2.46%。2023年1-4月国内精锡产量累计54967吨，同比减少0.47%。短期内沪锡预计将呈现震荡走势。沪锡主力合约参考运行区间：195000-230000。海外LME-3M锡参考运行区间：23000美元-28000美元。

镍：周二，LME镍库存降198吨，Cash/3M贴水缩窄。价格方面，LME镍三月合约跌4.95%，沪镍主力合约跌2.93%。国内基本面方面，周二现货价格报188200～191200元/吨，俄镍现货对06合约升水跌至7150元/吨，金川镍现货升水8450元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，短期国内新能源需求边际回暖但持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，需求边际回升供应过剩程度边际缩窄。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退影响博弈。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存累库，现货和期货主力合约价格震荡反弹，基差一度转为贴水。短期关注国内产业链需求和供给均回升对原料价格博弈影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考170000～200000元/吨。