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东吴期货:基本面趋弱,铝价承压

2023-05-05 09:18:51 东吴期货

短期基本面利空因素较多,预计铝价承压运行为主,下方支撑主要看向低于历史水平的铝锭库存,云南减产以及偏高的铝水比例是铝锭库存持续去化的原因,建议持续关注。

铜。宏观与基本面共振,铜价承压运行。周四伦铜收涨0.54%,沪铜主力日盘收涨0.03%,夜盘收跌0.67%。宏观面,欧美如期5月加息25bp,目前的分歧在于降息的时间节点,隔夜互换市场完全押注7月降息,介于目前依然强劲的服务业通胀,未来或对此进行纠偏,另外叠加美国债务上限的临近以及银行业流动性的持续恶化,衰退担忧抬升。基本面,刚果金被迫滞留的20万吨铜预计将在今年持续流出,国内供应增量确定性较高,但需关注硫酸胀库可能带来的影响。消费端表现平淡,强消费预期基本落空,4月订单环比3月整体有所回,据钢联数据,五一节期间电铜库存整体表现为累库。在宏观与基本面共振下,预计短期铜价仍将承压。

铝。基本面趋弱,铝价承压。周四伦铝收跌1.16%,沪铝主力日盘收跌0.14%,夜盘收跌0.62%。供应端,云南降水依然偏低,五月中下旬预计将进入汛期,四川贵州部分产能逐步复产,但需关注云南降水不及预期后复产推迟的可能。消费端今年五一节前后备货预期落空,初端开工仍低于往年水平,复苏偏慢。成本端,预焙阳极价格大跌,同时煤价仍有下行压力,致使电解铝成本进一步下行至16000元/吨附近。短期基本面利空因素较多,预计铝价承压运行为主,下方支撑主要看向低于历史水平的铝锭库存,云南减产以及偏高的铝水比例是铝锭库存持续去化的原因,建议持续关注。

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