铜价带动铝价，短期仍有涨幅

外盘行情回顾

　　受美国零售数据好于预期以及股市大涨提震，昨夜LME有色金属板块全面暴涨。铜重新站上5000大关，锌结束近日的颓势强劲反弹，铝受到带动拉升。LME三个月期铝开盘1565，收盘1602，日内最低1565，最高价即为开盘价1610，日涨44美元/吨。

　　从日K图和成交量持仓量图上分析，三月伦铝以大阳线止住了近几日的颓势。虽然趋势上来看仍然处于平行区间之内波动，今日的上涨收复了前几日的跌幅，5日均线开始抬头。近日成交量明显放大，持仓量却有所萎缩，空方被迫撤离。预计明日还有所上涨，考验1660左右的阻力线。

　　国内期货行情

　　受到昨日LME铝大涨，沪铜强势拉升作用以及相对乐观的GDP预期，今日沪铝小幅高开，震荡走高，全日上涨160元/吨。走势相比较铜和锌来说仍较弱。沪铝主力合约0910以13390元，高开60元，日高价13510元，日低价13365元，收于13490元，持仓减5982手至6.84万手，成交 3.86万手。

　　从日K线图上看，今天沪铝强势拉升，收中阳线。形态上看，所处的平行区间上沿已经得到突破，但仍需时间考验是否是有效突破。持仓量有所减少，成交量小幅增加，反映了多头的胜利使得空方离场。预计明日仍将上行，接下来会考验13630附近的平行区间上沿，如能实现有效突破，可看至13900， 平行下沿13400附近会形成支撑。

　　内外盘比价为8.4207，略低于半年均值8.5764，在平均值附近震荡。昨日伦铝走势强于沪铝。比价的逐步上升会逐渐刺激贸易商对于铝的进口。

　　今日的一个持仓情况的分布来看，其中910合约持买单量减少1609手，持卖单量减少2128手。从持仓情况来看，市场开始偏多。

　　现货市场统计

　　长江有色金属市场上，铝价格不变；上海现货市场上铝微涨5元/吨；广东南储价格小幅上升10元/吨；南海有色铝价格持平。中铝报价在华东和华南地区13600，西南地区为13700。

　　上海现货市场今日国产铝成交价格在13550元/吨附近，进口铝成交价格在13530元/吨附近，目前只有少数巴西进口铝流通，整体成交不活跃。无锡现货市场今日国产铝锭成交价格13600元/吨附近，本地库存量大约3-4万吨，今日成交尚可。

　　基本面信息

　　库存

　　昨日库存再次剧增12125吨至4448850吨，注销仓单118775吨。伦铝库存再次创下新的历史高点，供应的压力进一步增加，与铝价格的大涨背离。库存的增加主要集中在美国，这与美国进口需求的大幅上升有关，也在一定层面上反映了经济的回暖。

　　SHFE期铝大幅突然剧增20213吨库存，为84382吨。沪铝库存连续5日的增加，在理论上会压制价格的上升。但是近期的沪铝价格拉升，也与库存的增加形成背离。我们认为这也是一个国内消费需求回暖的一个信号。

　　供需消息

　　1．6 月以来铝现货价格更是基本维持在13500 元以上。由于电解铝的生产成本维持在13000元附近，各大电解铝生产企业已有所盈利，因此一批已经停产的电解铝生产企业又开始复工。3 月以来，我国闲置产能复产总量在 150 万吨以上，其中6 月复产产能在 36.5万吨到38.5 万吨之间。尽管如此，我国当前仍有大约500 万吨产能闲置， 若后期铝现货价格维持在13500 元上方且电解铝成本变化不大，则会有更多企业加入复产行列。产能的复苏会增加供应的压力，对价格利空。

　　2.日本丸红株式会社表示，截至6月末，在日本三大港口--横滨、名古屋和大阪持有的铝库存总计为207,600吨，较一个月前减少35,700吨或14.7%。今年迄今，日本铝进口同比减少约50%。这显示了日本国内需求的疲软。

　　3. 阿联酋铝业于昨日表示，虽然经济危机使铝行业形势低迷，其未受较大影响，并于目前着力修建全球最大的单点冶炼厂。据悉，阿联酋工程一期计划将于2010年实施，预期届时年产能达70万吨。一旦工程全线完成，该冶炼厂年产能将达140万吨。

　　其他消息

　　1. 1. 据美国国际贸易委员会公布的数据显示，5月铝进口量从4月的171,703吨增至215,876吨，增幅接近26%。数据显示，今年头五个月美国的铝进口跳增51%，至912,963吨，上年同期为 604,736吨。由于制造商制造重量更轻的乘用车以提高能效并降低美国汽车排放，铝需求应会获得提振。

　　2. 美国6月份零售额升幅超过预期，但零售额连续第二个月出现增长的主要原因是受到消费者购买汽油和汽车推动。美国商务部周二公布，6月份零售额增长0.6%，而5月份零售额升幅未做修正，仍为0.5%。此数据对于有色金属明显利好。

　　3. 中国央行周三公布，截至2009年6月末M2为人民币56.89万亿元，较上年同期增长28.46%，增速快于5月末的25.74%，再创1999年以来公开数据中的新高。同时，中国6月末外汇储备余额2.13万亿美元，较上年同期增长17.84%。此外，中国6月份当月人民币新增贷款为人民币1.53万亿元，较上年同期多增加1.2万亿元。而1－6月累计，人民币各项贷款增加7.37万亿元，较上年同期多增加4.92万亿元。

　　总体来说，今天的宏观数据偏好，美国的进出口数据更加为铝价格的上升提供了支撑。产能的复苏，需求的疲软未能改变基本面。

　　后市研判

　　今日公布的一系列宏观数据偏好，特别是美国零售额的上升和美国对于铝进口数量的增加，为今日铝价的大幅上涨提供了强力的支撑。虽然从基本面来看，日本对铝需求的减少和全球铝产能复苏的预期会压制铝的价格，使得供需关系更加不平衡，但今日铜的强势上涨为铝的上涨提供了动力。全球库存虽然进一步增加，但是在某种程度反映出了需求的增加。我们预计短期内铝的价格还将上涨。建议投资者看多为主，关注是否能有效突破13650。如可突破，看至13900。