华安期货：铝维持短期窄幅震荡的观点

[早盘策略]铝

【市场分析】：沪铝昨日主力合约夜盘收于18690元/吨，SMM AOO铝华东昨日报价18500元/吨，升贴水报价-10元/吨。1、本周各行业龙头综合下游开工率65.2%，环比抬升0.5%，季节性同比低1.4个百分点。需求边际向好节奏不变，但同季节开工率偏低又降低了市场当前预期。需求端的分歧仍是制约上涨的主要逻辑因素。2、SMM统计国内电解铝锭社会库存93.3万吨，较上周四库存下降4.0万吨。3、供给和成本端：云南和贵州小幅度复产，供给端维持稳定，截止4.14日山东地区电解铝行业生产成本为14900元/吨，因预焙阳极价格调降，成本端再次调降。4、宏观层面：美3月份未季调CPI年率录得5%，较2月份的6%整整放缓了1个百分点，为2021年5月以来的最低水平，且低于市场此前预期的5.2%，维持平稳。当前下游需求环比的不断回升和库存去库超预期支撑沪铝价格向上修复，但需求数据季节性同比的偏弱，导致市场对需求前景存在分歧，价格向上修复遇到阻力。但随着出库的持续给沪铝价格带来一定的支撑，仍维持短期窄幅震荡的观点。【投资策略】：震荡观点下，短期择时投机较难把握，观察为主。

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日，美国公布宏观通胀数据，cpi和ppi环比走低，通胀有降温迹象，市场反馈较为积极，夜盘美元走强，美元指数下行，黑色与工业品均迎来小幅反弹，在宏观情绪改善的背景下，工业硅今日走势反弹看待。工业硅现货方面，由于盘面价格下跌严重，实际下游采购压价情绪浓厚，多以按需采购为主，市场情绪较为悲观。供给方面，部分地区已经跌破成本价，倒逼上游停炉减产，终端消费无明显亮点，预期工业硅仍以低位震荡为主。【投资策略】：今日看反弹，趋势震荡为主

[早盘策略]铜

【市场分析】：隔夜沪铜盘面上涨，受益于美国通胀低于预期及国内外贸数据强劲，日内BACK结构月差围绕70~90元/吨窄幅波动，加之临近交割换月，下游企业拿货情绪依旧表现一般，主以刚需采购为主。上海市场现货成交价格69415元/吨，较上一交易日上涨275元/吨。现货TC最新报价80.6美元/干吨，周度环比上涨0.9美元/干吨，铜矿供应宽松环境持续。铜杆企业周度开工率环比下滑2.67%至72.61%，线缆订单提前消耗是主要原因。精废方面，精废杆价差持续扩大，上周均价差为1735元/吨，不过本周再生铜杆订单不理想，终端消费总体一般。库存方面，SMM全国主流地区铜库存环比增加0.19万吨至20.19万吨，结束了之前连续4周去库的趋势。铜价回归基本面定价是近期沪铜运行的主要逻辑，短期运行区间参考67500-70500元/吨。【投资策略】：策略上建议短期逢高沽空。