五矿期货：后续预计铝价将维持震荡走势

铜：美国3月通胀率低于预期，但核心通胀数据仍强，昨日美元指数走低，铜价上扬，伦铜收涨0.78%至8960美元/吨，沪铜主力收至69410元/吨。产业层面，昨日LME库存减少5475至56800吨，减量主要来自亚洲和欧洲仓库，注销仓单占比下降，Cash/3M升水0.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水涨至35元/吨，持货商挺价意愿提升，下游买盘有所转弱。废铜方面，昨日国内精废价差扩至2230元/吨，废铜替代优势小幅提高。价格层面，进入4月中国需求预计有所回落，供需矛盾有望缓解；海外库存去化，但供应有增加预期，而需预期转弱。供需矛盾弱化叠加美国核心通胀仍具韧性，美联储货币政策或难转松，铜价上方面临一定压力。今日关注中国3月进出口数据公布，沪铜主力运行区间参考：68500-69800元/吨。

铝：13日，沪铝主力合约报收18410元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.41%。SMM现货A00铝报均价18440元/吨。A00铝锭升贴水平均价-20。铝期货仓单193145吨，较前一日下降1751吨。LME铝库存527450吨，增加14725吨。2023年4月10日，SMM统计国内电解铝锭社会库存100.6万吨，较上周四库存下降3.2万吨，较上周一库存量下降6万吨。较2022年4月份历史同期库存下降5.5万吨。4月份月度库存累计下降8.1万吨。据海关数据显示，2023年1-2月份国内原铝进口总量为149964.4吨，累计同比增长162.5%，其中1月份原铝进口总量为72910.6吨，同比增长88%，2月份原铝进口总量为77053.8吨，同比增长320%。2023年1-2月份国内原铝表现为净进口，累计净进口量146298.5吨，同比增长454%。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18300-18800元。海外参考运行区间：2250美元-2450美元。

锡：12日，沪锡主力合约报收190730元/吨，下跌0.28%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单减少137吨，现为8589吨。LME库存上升5吨，现为1830吨。长江有色锡1#的平均价为189500元/吨。上游云南40%锡精矿报收176500元/吨。据最新海关总署数据显示，中国2023年1-2月锡矿砂及其精矿累计进口量为33573吨（折合10754金属吨）同比减少43.81%，其中1-2月从缅甸的进口量为24131吨（折合6032.5金属吨）同比减少53.27%。1-2月国内精锡累计进口量为2581吨，同比增长233.63%。据Mysteel调研结果显示，2023年3月精锡产量为14551吨，环比增加6.55%，同比增加5.35%。锡价预计震荡运行。沪锡主力合约参考运行区间：190000-210000。海外LME-3M锡参考运行区间：23000美元-26000美元。

镍：周二，LME镍库存减786吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，LME镍三月合约涨0.74%，沪镍主力合约涨1.37%。国内基本面方面，周三现货价格报184800～191100元/吨，俄镍现货对05合约升水降至7250元/吨，金川镍现货升水8250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口持续盈利，短期国内供需基本面边际回暖但持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下国内总体供应维持平稳增长和过剩趋势。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但短期镍铁和精炼镍实际需求改善程度仍有限。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存延续去库，供给缩减驱动基本面边际好转，现货和期货主力合约价格持续反弹，基差升水缩窄。短期关注国内业链需求回升拐点和供应新产能投产放缓对原料价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考170000～190000元/吨。