中国铜进口继续大幅增加后市可能有所回落

中国6月铜进口量继续大幅增加，分析师认为，随着国家收储的结束，内外盘铜比价下跌，精铜的这种进口势头很难持续，7月份进口量将环比回落。

　　综合媒体7月15日报道，中国铜进口数据连续第五个月创纪录新高令市场大呼意外，投资者愈发担心时下正值消费淡季，中国市场将面临更加沉重的供应压力。另一方面，持续了3天的G8会议可谓是“雷声大雨点小”，会议公报对美元、储备货币及汇率等问题只字未提，可见美元地位并非一朝一夕可以撼动。而美国总统奥巴马会后关于全球经济复苏尚需时日的言论，给热盼经济复苏的投资者泼了不小的一盆冷水。

　　当中国公布5月铜进口再创纪录高位之时，投资者对于供应过剩的压力不无担忧，且市场普遍预计，6月铜进口将很难超越5月水准。然而，中国海关公布数据显示，中国6月未锻造铜及铜材进口475,999 吨，为连续第五个月刷新纪录高位。1至6月进口同比上升68.8%，达2,388,025吨。

　　至于为什么在国内市场消费疲弱之时，铜进口还能创下如此高位，分析师们普遍认为有以下几点原因：其一，由于受到经济刺激计划带动，中国市场的需求要好于国际市场。中国GDP维持正向正增长，铜总体消费应该超过2008年。其二，是由于前期贸易商锁定沪伦铜高比价而兑现导致的。其三，则是由于废铜进口减少（由上周海关公布的数据可以看出，中国6 月废铜进口28万吨，1至6月废铜进口174万吨，同比下降39.8%。），使得国内废铜供应紧张，再加上进口精铜有利可图，因此，许多企业直接大量进口精铜替代短缺的废铜。

　　持续大量的进口令国内市场很长一段时间以来一直处于“消化不良”的状态，并拖累现货升水下跌，日前有交易商称，上海现货铜较LME升水进一步下滑至每吨75/80美元，上个月为100美元或更高水准。其他交易商表示存在更低水准。上海中期期货分析师方俊锋认为，现货升水下挫显示市场面临压力。随着国家收储的结束，内外盘铜比价下跌，精铜的这种强劲的进口势头很难持续，7月份进口量将环比回落。

　　回顾近期铜价走势，美元和油价走势带来影响是有目共睹的，在前期铜价上涨的过程中，美元走软和油价走强自是功不可没。而正所谓“成也萧何，败也萧何”，同样是美元止跌企稳和油价回落导致了铜价近期的回调。

　　不过从目前情况来看，美元对于铜价的影响正在减弱，金瑞期货分析师朱彦忠认为，这主要是由于美元近期维持区间振荡行情。他进一步解释称，美元维持振荡主要基于以下两点：第一、美元大幅贬值将有损于美元国际货币的地位，在当前美国金融系统尚初步稳定的情况，这不符合美国的利益。第二、美元持续的货币宽松政策和高额的负债使得投资者对长期美元并不看好，美元难以大幅升值。但他同时表示，短期来看，本周美国公布的重要经济数据仍可能利多于美元，利空于大宗商品的价格，对于金融属性较大的铜金属，其影响更可能是抑制铜价的反弹，甚至可能是铜价下跌调整的导火线。

　　在7月10日闭幕的G8会议未能对备受市场关注的美元地位问题给出实质性回应，而会后美国总统奥巴马表示，世界虽已避过经济崩溃，但距离“完全复苏”之路仍远，与会者在继续致力于恢复经济增长及金融监管制度方面取得广泛共识。这一言论犹如投出一颗利空炸弹，引得市场对于经济前景愈发担忧不已。

　　不过，从各国经济数据来看，尽管美国仍显疲惫，其他发达国家却呈现不同程度好转。湘财祈年期货分析师刘超称，美国和其它西方发达国家经济正由底部复苏。而复苏初期，经济负面影响依然较大，失业率居高不下，但偏低的CPI对企业降低成本是有好处的。企业复工会逐渐增加。因此，西方发达国家铜总体消费应该已经度过了最差时期，2009年下半年的铜消费会高于上半年。

　　巴克莱资本在报告中也指出，当前季度美国汽车产量料增加的预期将提振全球基本金属需求。每生产150万辆美国轻型汽车，将令全球第三季度铜，锌及铅需求增加近1%，铝需求增加2.3%。