4月11日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

国信期货：铝维持震荡运行警惕风险

周一夜间，沪铜主力下跌0.45%，报收68640元/吨，伦铜上涨0.94%，报收8861.5美元/吨，沪铝主力下跌0.32%，报收18620元/吨，伦铝下跌0.02%，报收2340美元/吨。宏观方面，当前市场对5月加息25bp的推测概率较高，海外通胀压力大，对铜铝形成上方压制。基本面上，铜方面，秘鲁能源和矿业部长称，2023年，秘鲁铜产量预计达到280万吨，较去年增长15%，当下，秘鲁矿端供应正从前期的抗议混乱中逐渐恢复，随着铜价下调，下游需求预计将进一步提振，铜维持低库存去库中，基本面偏强。铝方面，供应端偏紧，旺季需求恢复，持续去库依旧支撑基本面偏强，长期来看，需要警惕旺季即将结束后需求有所落空，以及未来供应端云南的复产情况。整体来看，铜铝预计维持震荡。操作上，震荡思路对待，短线操作。（国信期货）

华安期货：铝价格向上修复遇到阻力

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅主力期货继续走跌300元/吨，收于14930元/吨，跌幅达1.97%。供给方面，由于工业硅价格持续走低，部分地区已经跌破成本线，新疆地区虽然成本较低，但利润空间也不断被压缩，因此企业停炉意愿较强。据SMM调研，进入4月疆内个别工业硅企业出货压力不断攀升，已经进行停炉检修，截至4月7日，新疆在产矿热炉总数为152台，部分疆内工业硅厂家表示近期出货意愿较低，多以观望市场为主。由于盘面价格下跌严重，实际下游采购压价情绪浓厚，多以按需采购为主，市场情绪较为悲观。供给方面，部分地区已经跌破成本价，倒逼上游停炉减产，终端消费无明显亮点，预期本周工业硅仍以低位震荡为主。【投资策略】：低位震荡为主

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜盘面震荡，下游维持刚需采购为主，上海市场1#电解铜现货成交价格68860元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。供应端，现货TC最新报价80.6美元/干吨，周度环比上涨0.9美元/干吨，铜矿供应宽松环境持续。铜杆企业周度开工率环比下滑2.67%至72.61%，线缆订单提前消耗是主要原因。精废方面，精废杆价差持续扩大，上周均价差为1735元/吨，不过本周再生铜杆订单不理想，终端消费总体一般。库存方面，SMM全国主流地区铜库存环比增加0.19万吨至20.19万吨，结束了之前连续4周去库的趋势。铜价回归基本面定价是近期沪铜运行的主要逻辑，短期运行区间参考67500-70500元/吨。【投资策略】：策略上建议短期逢高沽空。

[早盘策略]铝

【市场分析】：1、本周各行业龙头综合下游开工率65.2%，环比抬升0.5%，季节性同比低1.4个百分点。需求边际向好节奏不变，但同季节开工率偏低又降低了市场当前预期。需求端的分歧仍是制约上涨的主要逻辑因素。2、SMM统计国内电解铝锭社会库存103.8万吨，较上周四库存下降5万吨，较本周一库存量下降2.8万吨。3、供给和成本端：云南和贵州小幅度复产，供给端维持稳定，截止4.7日山东地区电解铝行业生产成本为15200元/吨，因预焙阳极价格调降，成本端再次调降。4、宏观层面：周末非农数据公布新增就业23.6万人，符合机构中值预期，但高于ADP数据，后续关注下周CPI数据，仍维持联储大概率在5月加息预期。当前下游需求环比的不断回升和库存去库超预期支撑沪铝价格向上修复，但需求数据季节性同比的偏弱，导致市场对需求前景存在分歧，价格向上修复遇到阻力。叠加美3月服务业PMI和ADP就业数据不及预期，海外经济衰退预期再现，影响国内工业品价格，下周或将出现调整，关注18300元附近支撑位。【投资策略】：考虑轻仓位周度时间内，做空单（华安期货）

弘业期货：沪铝成交下降持仓上升，市场情绪偏向乐观

有色：

美国联邦住房贷款银行发债规模大幅下降，显示美国银行业危机缓解。美国5月加息25基点的概率上升至80%左右。昨日LME因复活节继续休市，美联储加息预期升温，隔夜美元大涨人民币大跌，有色金属全线下跌。

昨日伦铜休市，美铜探底回升下跌收中阴，今日美铜略微高开。沪铜夜盘低开，低位震荡收小阳，收于68460。沪铜成交下降持仓上升，市场情绪偏向中性。美联储加息预期升温，宏观基本面小幅偏弱，国内现货需求较好，中期可能延续区间震荡行情。上方压力70000，下方支撑66000。今日国际铜较沪铜升水276点，内外盘走势大致相当。

昨日伦铝休市，沪铝夜盘窄幅震荡收小阳，收于18620，基本走平。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪偏向乐观。国内需求持续强势，国内铝库存本周继续下降。宏观经济情况可能对短线价格有所影响，铝价中期可能延续震荡上行，上方压力19200，下方支撑18000。

上周五外盘休盘，沪锌小幅高开后震荡收十字线。基本面方面，近期海外有复产迹象，上周伦锌库存低位继续减少，集中复产仍未显现，库存绝对低位对锌价长期支撑仍较强，后期关注库存的持续变化。3月份锌产量环比同比都大幅增加，目前国内外加工费处于相对高位，高利润刺激下，国内锌冶炼厂几乎满负荷生产，国内精炼锌产量后期释放压力较大。锌下游旺季需求回暖仍未有迹象，初级终端开工率继续大幅下滑，下游锌价难以大涨，锌价或继续弱势震荡。

上周五外盘休市。沪铅小幅低开后震荡收长十字线。国内外加工费维稳，矿端供应维持偏紧态势。副产品价格回升下，原生铅开工率高位环比走高。废电瓶供应充足，再生铅供应压力加大。下游铅蓄电池需求大幅回落。预计供应压力较大，淡季需求如期回落下，铅价震荡后有望回落。

·贵金属：

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.98%报2006.6美元/盎司，COMEX白银期货跌0.33%报25.01美元/盎司。美联储威廉姆斯：预计今年经济增长将低于1%；通胀前景存在很多不确定性；预计今年的通胀率将在3.75%左右；预计到2025年实现2%的通胀目标；失业率稳定是一个引人注目的发展趋势；预计失业率将逐渐上升至4%-4.5%（弘业期货）