东吴期货：宏观承压，铝价偏弱运行

铜。美元上行，铜价承压走弱。周一伦铜休市，沪铜主力日盘收涨0.22%，夜盘收跌0.45%。宏观面，日本央行预计维持YCC政策，美国短期通胀预期再次抬头，隔夜美元上涨，铜价承压走弱。基本面，4-5月国内多家冶炼厂将进入检修期，海外炼厂由于多种因素产量下滑明显，货源多数流向欧美市场，国内进口提单有限，预计供应将收紧。周一社会库存较上周五下降0.76万吨。短期绝对价格仍受宏观压制，预计维持高位震荡，结构上关注跨期正套机会。

铝。宏观承压，铝价偏弱运行。周一伦铝休市，沪铝主力日盘收跌0.13%，夜盘收跌0.32%。宏观面，日本维持YCC与美国短期通胀预期上升推升美元上涨，有色普遍承压。基本面，供应端，云南暂无进一步减产消息出现，俄铝进口压力长期存在。消费端，初端开工环比持续改善，但汽车订单表现不佳，对合金板块开工形成拖累，总体仍不及往年同期水平。周一SMM电解铝锭社会库存100.6万吨，较上周四库存下降3.2万吨，铸锭减少，铝锭到货量下滑。短期宏观压力加大，基本面驱动不足，上方空间有限。