4月7日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华安期货：铝棒板块无明显变化

[早盘策略]铝

【市场分析】：周二沪铝冲高回落，主力合约收于18595元/吨，AOO铝锭报价为18610贴水-40元/吨1、本周各行业龙头综合下游开工率64.7%，环比抬升0.3%，季节性同比低2.6个百分点。同季节性相比增加1.6个百分点，需求边际向好节奏不变，但同季节开工率偏低又降低了市场当前预期。2、库存端：本周社会库存录得105.8万吨，相比于上周四下降3.6万吨。3、供给和成本端：云南和贵州小幅度复产，供给端维持稳定，截止4.1日山东地区电解铝行业生产成本为16060元/吨，维持稳定。当前国内沪铝基本面仍因需求的不断复苏，仍维持边际小幅增加的需求。但4月初山东地区计划再次调降阳极采购费用。4、宏观层面，美小非农数据不及预期，衰退交易逻辑再次出现。目前市场定价重回基本面逻辑，需求缓慢向上和库存的走低都支持价格上涨，但下游同比开工的不及预期是压制市场价格主要矛盾，在当下问题没有解决的现状下，仍无法形成合力。【投资策略】：尝试轻仓位去做空单，兑现衰退交易的逻辑

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅主力2308低开上行，截止收盘收涨0.59%，当日上涨90元。四川产区由于高成本电价，处于亏损状态，多数厂家停炉，周内开工率下降，据SMM统计，3月川滇工业硅主产区已停矿热炉为17台。需求端，整体下游需求较为一般，无显著增量需求。有机硅板块略显悲观，新订单不足导致有机硅价格跟随工业硅，跌至年内低点。多晶硅在高利润加持的条件下，对工业硅需求维持稳定,隆基新一轮报价未发生较大变动，整体成交未发生改变;铝棒板块无明显变化。受欧美加息控通胀对需求端的影响，1-2月份中国金属硅出口同比下降7.14%，共计9.92万吨。预期工业硅本周维持弱势格局。【投资策略】：轻仓逢高沽空，观望为主

[早盘策略]铜

【市场分析】：上一交易日沪铜主力小幅下跌，上海市场现货成交价格68825元/吨，较上一交易日下跌405元/吨。上周铜杆企业周度开工率环比下滑2.67%至72.61%，线缆订单提前消耗是主要原因，据SMM调研，当前铜杆企业在手订单较前两周下降明显，开工率同步下滑。精废方面，精废杆价差持续扩大，上周均价差为1735元/吨，再生铜杆仍对精铜杆造成冲击，不过本周再生铜杆订单不理想，终端消费总体一般。库存方面，截至3月31日SMM全国主流地区铜库存环比增加0.19万吨至20.19万吨，结束了之前连续4周去库。据SMM调研，本周进口铜清关量会进一步增加，总供应量会较上周增加，预计周度库存可能会继续增加。【投资策略】：建议逢高布局空单。（华安期货）

弘业期货：沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向中性

有色：

国际货币基金组织（IMF）警告称，全球未来五年的增长前景是自1990年以来最疲弱的。美国上周初请失业金人数为22.8万人，创去年12月3日当周来新高，预期20万人。临近复活节假期，消息面和市场情绪均较为平淡，隔夜有色金属大幅震荡，走势基本平稳。

隔夜伦铜高位震荡小幅上涨，收于8860美元。沪铜夜盘低开，探底回升基本收平，收于68530。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。欧美经济较弱，宏观基本面小幅偏弱，国内现货需求较好，中期可能延续区间震荡行情。上方压力70000，下方支撑66000。

隔夜原油基本走平，伦铝冲高回落基本收平，收于2340美元。沪铝夜盘低开高走收平，收于18595。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向中性。国内需求持续强势，宏观经济情况可能对短线价格有所影响，铝价中期可能延续震荡上行，上方压力19200，下方支撑18000。

隔夜伦锌小幅高开后震荡收十字线。沪锌晚间小幅低开后震荡偏强收小阳线。基本面方面，近期海外有复产迹象，伦锌库存低位继续减少，集中复产仍未显现，库存绝对低位对锌价长期支撑仍较强，后期关注库存的持续变化。国内外加工费处于相对高位，高利润刺激下，国内锌冶炼厂几乎满负荷生产，预计3月国内精炼锌产量环比大幅增加态势。锌下游旺季需求逐渐回暖，锌价低位震荡有望企稳。

隔夜伦铅小幅低开后反弹收中阳线。沪铅晚间小幅低开后反弹收上引线的中阳线。国内外加工费维稳，矿端供应维持偏紧态势。原生铅供应相对稳定。废电瓶供应充足，后期再生铅释放压力仍较大，但短期再生铅成交贴水收窄，再生铅企业惜售。国内下游电池需求维稳，但成品电池累库速度加快，电池厂采购意愿不强。短期供应偏紧，需求回落缓慢，铅价宽度震荡。中期铅供应端压力加大，而下游需求进入淡季，中期仍维持弱势运行。

·贵金属：

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.58%报2023.7美元/盎司，COMEX白银期货涨0.37%报25.13美元/盎司。美国上周初请失业金人数为22.8万人，高于预期的20万人，前值自19.8万人修正至24.6万人。至3月25日当周续请失业金人数升至182.3万人，预期为169.9万人。美国3月挑战者企业裁员人数89703人，环比增15.34%，同比增319.4%。今年第一季度累计裁员270416人，同比增加396%，为2020年以来裁员总数最多的第一季度。（弘业期货）

华泰期货：关注宏观情绪波动短期铝价建议观望为主

锌策略观点

昨日锌价弱势运行，警惕宏观和供应压力带来的价格波动。供应方面，目前炼厂库存相对充裕，平均原料储备1个月左右，冶炼厂生产开工方面仍较为积极。需求方面，受小五金出口收缩及国内汽配订单疲软影响，压铸锌合金企业开工小幅下滑。整体来看，锌价上方受宏观压力和海外供应增加预期等因素制约，下方受低库存支撑，短期内锌价区间震荡为主，建议以高抛低吸的思路对待，后续国内外政策变动和相关经济数据的变动仍将作为未来主导锌价的因素之一，需关注市场对经济走势预期的变动。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外冶炼产能变动。2、国内消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价窄幅震荡，社会库存维持去化，下游采购整体以刚需为主。国内供应方面，电解铝运行产能向上小幅修复，四川、贵州等地区电解铝企业小幅复产。需求端消费缓慢复苏，铝板带箔市场需求持续转暖，且铝型材及线缆板块开工数据较为亮眼，其中建筑型材相关终端的基建工程类、工业型材的光伏类订单均有较好表现，预计整体开工率短期将继续增长，后续需关注汽车、建筑等终端需求恢复进程。综合来看，基本面上供应端小幅修复，下游消费逐步好转，社会库存进入去库周期，基本面上支撑良好，短期铝价建议观望为主，关注宏观情绪对价格的干扰。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费复苏不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）