东吴期货：宏观施压，铝价偏弱运行

铜。美国失业数据再超预期，铜价偏弱运行。周四伦铜收涨0.94%，沪铜主力合约日盘收跌0.94%，夜盘收跌0.12%。宏观面，美国当周初请失业金人数高于市场预期，劳动力市场持续降温，衰退交易再起，宏观压力加大。基本面，3月SMM铜产量95.14万吨，环比增加4.8%，4-5月有多家冶炼厂将进入检修期，另外海外铜炼厂受多种因素影响产量不达预期，进口提单有限，预计整体二季度供应将有所收缩。消费端表现尚可，但仍处于弱复苏阶段。绝对价格方面预计短期仍因宏观承压，基本面由于预期供应下滑，后续将趋紧，结构上关注跨期正套机会。

铝。宏观施压，铝价偏弱运行。周四伦铝收跌0.02%，沪铝主力合约日盘收跌0.69%，夜盘持平。宏观面，美国当周初请失业金人数为2022年12月3日当周以来新高，暗示通胀缓和但衰退预期上升，宏观压力加大。基本面，供应端云南降水出现明显改善，市场对5月后供应如期复产的预期增加，另外阿坝铝厂恢复启动178台电解槽投入生产运营。消费端，初端开工环比持续改善，但是依然不及往年同期水平。周四SMM铝锭库存较周一下降5万吨至103.8万吨，同时铝棒上升0.08万吨至16.45万吨，主因到货减少，铝水比例增加，铝棒发货增加。近期受宏观因素影响更为显著，铝价上方承压明显。