西南期货：铝价尚未跌破震荡区间

昨日，上海市场电解铝对沪铝2304合约报贴水60-20元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2304合约报贴水80-40元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2304合约报升水45-85元/吨。

氧化铝过剩幅度走扩，价格承压，云南限电风波再起，实际影响于3月开始兑现，而复产和新投产能增量缓慢，电解铝产量受限，且进口量亦偏低；

尽管出口需求不及去年同期，但“金三银四”传统消费旺季已至，国内需求正稳步回暖，铝棒库存已下降，国内电解铝亦将进入去库周期。

上周，国内电解铝社会库存下降2000吨，保税区库存下降500吨。

宏观施压有色金属，但铝价尚未跌破震荡区间，待情绪宣泄完毕，可贴近区间下沿等待做多。