3月16日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

东吴期货：铝建议观望为主

铜。市场恐慌情绪再起，铜价小幅回调。周三伦铜收跌2.89%，沪铜主力合约日盘收涨0.57%，夜盘收跌3.15%。宏观面，瑞士信贷在财报中发现“重大缺陷”，引发市场恐慌情绪，铜价承压下挫。在硅谷银行事件后，流动性正在被加速收紧，海外面临更大的压力。短期基本面无明显矛盾，电解铜进口窗口短暂开启后关闭，对国内流动货源补充有限。消费端继续修复，但离旺季仍有距离，进入三月普遍反映订单改善，下游开工仍有进一步抬升空间。周一SMM社会库存较上周五下降0.87万吨，库存拐点基本可以确认，后续关注去库的速度和持续性。建议适当关注跨期正套，绝对价格仍受宏观情绪影响较大，建议观望。

铝。恐慌情绪作用下，铝价承压下跌。周三伦铝收跌3.00%，沪铝主力合约日盘收涨0.46%，夜盘收跌1.55%。宏观面，瑞士信贷在财报中发现“重大缺陷”，引发市场恐慌情绪，有色板块集体承压，铝价下跌但较其他有色品相对保持克制，基本面仍有支撑。美铝波特兰冶炼厂因运营不稳定将减产至75%。海外前期能源问题带来的影响仍在持续，海外铝冶炼厂复产进展仍需关注。周一SMM电解铝较上周四去库2.1万吨，铝锭库存拐点或已到来。铝棒库存较上周四增加0.44万吨，目前铝棒加工费处于高位，整体需求依然向好，预计累库缺乏持续性。当前铝水比例已经提高至七成以上，随着下游开工的回升，铝水外卖量明显增加，预计后续去库会加快。短期市场情绪消化完全前，建议观望为主。（东吴期货）

弘业期货：沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观

有色：

中国1-2月经济数据多数偏强，房地产相关数据同比下降。美国2月零售销售环比降0.4%，预期降0.3%，前值升3%；核心零售销售环比降0.1%，预期降0.1%，前值升2.3%。曾经的世界顶级银行，瑞士信贷昨日崩盘，欧美银行业的危机再度扩散。隔夜市场恐慌情绪大幅上升，原油暴跌，有色金属全线大跌。

隔夜伦铜探底回升大跌收中阴，收于8572美元。今日美铜高开。沪铜夜盘低开低走大跌收长阴，收于66620。沪铜成交大幅上升持仓下降，市场情绪偏向谨慎观望。欧美面临金融危机的风险，全球宏观基本面偏弱，近期现货端有所好转。铜价昨日破位大跌，技术形态较弱。下周美联储加息前欧美银行业仍然脆弱，短线仍然偏空。沪铜上方压力69000，下方支撑64000。今日国际铜较沪铜升水大幅下降至16点，内外盘比价基本相当。

隔夜原油暴跌，伦铝震荡下行大跌收长阴，收于2281美元。沪铝夜盘低开低走收长阴，收于18070。沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。节后需求开始恢复，本周库存继续小幅下降。下方18000附近成本支撑较强，中期旺季铝价走势可能偏强。上方压力19000，下方支撑17800。

隔夜伦锌低开后回落收小阴线。沪锌晚间跳空低开后回落收小阴线。隔夜美元指数大幅反弹，锌价承压。基本面方面，海外锌库存低位有回升迹象，但海外库存绝对低位对锌价长期支撑仍较强，后期关注库存的持续变化。国内外加工费周度环比下滑，不过加工费维持高位，利润刺激下，短期锌产量释放压力加大。锌价大跌后企业补库意愿增加，下游终端需求开工率小幅回升，国内去库存态势。短期锌供应压力较大，锌需求提升幅度有限，锌或继续低位弱势震荡，中期国内需求逐渐进入旺季，锌价低位有望企稳反弹。

隔夜伦铅小幅低开后弱势回落收小阴线。沪铅晚间平开后弱势震荡收小阴线。国内外铅矿加工费维持稳定，矿端供应维持偏紧态势。原生铅2月产量同比大幅上升，周度开工率小幅下滑，但仍运行在高位。再生铅由于安徽地区部分企业设备故障检修停产，周开工率下滑。但废电瓶价格松动，再生铅利润回升，企业生产积极性较大，后期再生铅压力仍较大。下游蓄电池进入淡季，需求逐渐下滑。预计铅短期供应小幅收缩，且再生铅和原生铅价差缩窄至低位，铅或低位震荡。考虑到铅后期供应压力仍较大，且电池的消费淡季，中期仍维持弱势观点。

·贵金属：

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.65%报1923.3美元/盎司，COMEX白银期货跌0.52%报21.925美元/盎司。美国硅谷银行危机蔓延至欧洲，市场恐慌情绪再起，昨夜贵金属再度反弹，今日早盘小幅走弱，白银谨慎偏强判断。瑞士信贷自揭财报出现重大缺陷后遭最大股东“捅刀”，沙特国家银行称绝对不会向瑞信提供更多援助，绝对不会向瑞信提供进一步的流动性支持。市场恐慌情绪蔓延，欧洲三大股指收盘均暴跌超3%，美国三大股指收盘涨跌不一美国2月零售销售环比降0.4%，预期降0.3%，前值升3%；核心零售销售环比降0.1%，预期降0.1%，前值升2.3%。（弘业期货）

华泰期货：外围利空情绪冲击铝弱势运行

锌策略观点

昨日锌价日间窄幅震荡，夜盘弱势运行，主因外围利空情绪冲击。供应方面，锌精矿国产加工费小幅下调，主因国内部分矿山因政策等原因导致复工复产进展推迟且近期港口库存持续下行，但由于目前炼厂库存相对充裕，平均原料储备1个月左右，冶炼厂生产开工方面仍较为积极。需求方面，近期市场需求表现不佳，主要在于下游镀锌企业受北方环保限产影响，部分地区出现停产现象。氧化锌板块开工不断恢复，但整体订单以长单为主，对锌锭维持逢低刚需采买。整体来看，锌价上方受海外宏观情绪和供应增加预期等因素制约，下方受低库存支撑，短期内锌价区间震荡为主，建议以高抛低吸的思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价日间窄幅震荡，夜盘弱势运行，主因外围利空情绪冲击。国内供应方面，近期广西、贵州、四川、内蒙古地区有继续复产、新投产计划，但计划增产速度较慢。需求方面，国内下游消费端小幅回暖，仅铝型材及再生合金板块开工率小幅抬升，其中工业型材中光伏订单较为乐观，而再生铝下游相关订单增长量不及市场预期。其余板块订单变动不大、开工率保持平稳。综合来看，电解铝供应端减产落地给予铝价支撑，需求端下游开工虽环比逐步恢复，但部分仍不及预期，下游以刚需采购为主，短期铝价建议以逢低做多的思路对待，关注宏观情绪对价格的干扰。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）