华安期货：当前沪铝价格仍处于震荡区间

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：贵金属，隔夜瑞士信贷欧股熔断停牌，令市场避险情绪抬升，美元指数反弹1.05%，沪金跳涨1.15%，油价大幅下挫，进一步验证市场交易逻辑由软着陆向避险和衰退上定价。美联储通讯员Timiraos释放银行倒闭和市场动荡推高市场对美联储暂停加息的预期，欧央行和美联储的加息息定价减幅，市场预期由经济软着陆切换到衰退逻辑上。当前市场关于3月份加息的定价已经不足50bps，退出利率也低于5%。综上，黄金短期或延续涨势，偏多看待。【投资策略】：偏多看待，做多金油比，金银比价

[早盘策略]铜

【市场分析】：隔夜沪铜因美元走强下跌3.15%至66620元/吨。上海市场1#电解铜现货成交价格68940元/吨，较上一交易日上涨240元/吨，好铜升90~升120元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。宏观面，当前市场对美联储下一次加息意见不一致，具体还要关注FED的相关表态。基本面，上海库存连续表现下降，叠加盘面结构转变支撑升水，但下游市场补库热情并未延续。进口亏损继续收窄，但仍未有大量进口货源流入。铜杆企业出货速度提升，周度开工率环比回升3.5%至62.1%，成品库存出现下降，全国主流地区铜库存也环比下降1.13万吨至30.86万吨。2月线缆企业开工率71.27%，据smm，3月部分因疫情积压的配电网项目仍将带来一定增量，光伏新订单占比预期保持提升趋势，整体开工率或将上升至78.19%。总体来看，沪铜基本面仍具有一定韧性。【投资策略】：考虑短线多单。

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝2204合约夜盘收于18070，上海现货报价18320元/吨，升贴水报10元/吨。昨日美公布2月CPI数据，符合预期。因加息导致美债价格走低，致使美硅谷银行破产等消息的影响，市场开始出现降息预期成为新的扰动因素。基本面方面：云南减产叠加成本塌陷逻辑证伪、累库峰值的出现托底沪铝价格，季节性小幅偏弱的需求现状又压制沪铝价格上方空间，形成当前震荡局面。后续需求现实如何应证宏观层面的偏强预期是改变当前市场结构突破口，关注中旬经济数据密集公布以及“两会”后新政策推出，沪铝进入选择方向的窗口期，但加息环境的改变，下方支撑更强。【投资策略】：当前场内隐含波动率较低，结合加息退潮的预期，建议买入看涨期权进行短期博弈