华安期货：当前沪铝价格仍处于震荡区间

[早盘策略]铝

【市场分析】：下周影响沪铝价格主要因素和需关注市场热点：1、宏观层面：美居民端经济数据偏强，预期着加息峰值的提高以及持续期走长，市场博弈加息边际抬升，美元指数迎来反弹，压制工业品整体价格。2、供给端：云南铝业减产的落地，实际减产71万吨/年。3、本周铝加工厂龙头企业下游开工率回升至63.0%，环比增加1.3%个百分点。持续修复。4、截止2月24日，电解铝加权平均成本（山东）估算为16110元/吨，内蒙古煤矿出现塌陷事故，导致市场煤价出现上涨，前期预期的成本塌陷逻辑将重新梳理。当前煤炭Q5500内蒙产，天津港口价格低点回升200元/吨。5.截止3月2日，电解铝社会库存为126.9万吨（钢联），环比周一增加0.1万吨。6、2月全国30城商品房成交面积录得37.2万方，同环比分别录得33.4%、21.6%。不过2022年2月处于春节，季节错位导致同比可能会带来错觉。如果按照农历年坐标，正月初七至今成交面积均值35.2万方，2021-2022年同期均值分别为58.1、37.6万方，截至目前依旧偏弱。当前沪铝价格仍处于维持半年的大震荡区间内。目前看市场运行的核心逻辑是“云南减产托底沪铝价格，现实需求偏弱和经济复苏的预期博弈影响沪铝价格”，当前宏观对加息边际走强的预期，导致整体工业品承压。本周公布经济数据较好，金属层面表现较好，但地产销售依然未见好转，则对铝价持续上冲持悲观观点。展望下周行情，依然维持沪铝震荡区间为18000-19000元/吨观点。【投资策略】：维持震荡观点阶段性市场因短期经济数据影响，有一定的上冲可能性。现阶段不介意做单边行情

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：上周金属硅市场整体价格整体保持稳定。金属硅市场询单采买人数较少，部分工厂库存压力较大，为出货降低港口成交价格。供应方面：新疆大厂产能释放，产量高位；西南地区由于电力成本较高，目前停炉检修硅厂较多，整体产出低于北方。此次限负荷对目前云南开工影响不大。不过三月中旬的线路检修或将导致开工率进一步下降。据百川盈孚统计，2023年1月中国金属硅整体产量26万吨，同比上涨6.47%。需求方面：目前下游整体需求一般。有机硅市场成交量缩减，对金属硅采购一般；多晶硅方面，整体生产增加但低于预期，对金属硅保持稳定需求；铝合金终端需求有所恢复，但多以消耗库存为主，对金属硅采买不多。当前，工业硅价格处于较为合理区间，下行空间不大。综上，我们认为工业硅维持区间震荡走势【投资策略】：区间震荡：17000-18000期权可卖出宽跨式策略

[早盘策略]铜

【市场分析】：据SMM调研，2月线缆企业开工率环比上涨22.7%至71.27%，高出去年同期11.52%，预计3月线缆企业开工率将回升至78.19%。国内电解铜社会库存31.99万吨，高于近5年同期水平，周度累库速度有所减缓，关注库存拐点出现。整体来看，线缆企业仍有进一步恢复空间，地产完工传导至铜材端也存在时滞，需求无法得到完全验证，短期内沪铜走势仍无法摆脱震荡区间。若要看到明显的方向指引，则需要等待国内经济数据的完全兑现。炼厂集中检修及进口货源有限的背景下，沪铜基本面具备支撑。【投资策略】：关注上方71500元/吨压力位及下方67500元/吨支撑位，区间操作为主。