东吴期货：LME库存暴增，铝价承压回落。

铜。寄望中国需求回暖，沪铜上涨。周一伦铜收涨1.13%，沪铜03合约日盘收涨0.75%，夜盘收涨0.79%。中国1月房价回暖，一线城市新房价格环比转涨，二三线降势趋缓。1月大中城市房价继续回升，释放出更加清晰的地产回暖信号。在政府持续推出稳增长措施后，市场信心改善。1月M2增速12.6%，创2016年5月以来最高。周一SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.45万吨至32.99万吨，虽然进口铜到货量仍不多，但下游消费转弱，库存继续上升。铜价上涨后，预计进一步抑制现货市场需求。关注欧美时段公布的2月欧美制造业PMI初值。

铝。云南减产落地，铝价上涨。上周五伦铝收涨3.01%，沪铝03合约日盘收涨1.32%，夜盘收涨0.59%。中国铝主产地云南因电力供应紧张，开始减产。此次要求压减负荷量约为100万千瓦，理论影响产能近74万吨/年。中国1月新房价格一年来首次上涨，另有一项调查显示，中国16个城市的房屋销售连续第三周上涨，房地产市场回暖，在持续的稳增长措施下，市场信心改善。周一SMM铝锭社会库存123.3万吨，较上周四库存增加1.7万吨。随着云南减产落地，供应端缩减，而下游开工逐渐提升，预计季节性的大幅累库趋近尾声。IAI：1月全球原铝产量同比增长3.4%至583.6万吨。

工业硅。2月20日主力报收17470元/吨，涨0.55%。现货方面，近期现货价格上涨，1月中下旬硅料价格出现反弹，正月十五过后有机硅全线产品价格上涨，下游需求持续修复，价格下方存在支撑。近期市场强复苏预期抬头，预计短期硅价将触底反弹。