瑞达期货：沪铝周报0217

本周沪铝期价震荡收跌。宏观上，美国通胀数据自峰值以来连续7个月下降但高于预期且降速变缓；美国1月零售销售环比增长高于市场预期，且为近两年最大增幅；美国1月新屋开工低于预期及前值；公布的PPI数据增幅高于预期且初请失业金人数下降。近期发布的经济数据都超预期，加上众多美联储官员发表鹰派观点表示利率可能需要升至高于预期的水平，不得不让市场重新衡量，美联储会在更长的时间维持加息以达到控制通胀的目的，美国3月加息50BP概率上升，支撑美元，宏观承压。基本面上，矿端据Mysteel统计2月10日-2月16日全球主流国家铝土矿发运总量304.12万吨，到中国铝土矿发运总量174.39万吨，环比减少11%，海漂量938.97万吨，主要来源于几内亚、澳大利亚和印尼；中国16港口到港25条铝土矿船，总计铝土矿到货量351.04万吨，环比增加41.50%，其中天津港到港量34.92万吨，环比增加484.49%，本周铝土矿市场平淡，市场长单发运稳定；云南省内电解铝厂减压产还未有明确文件落地，利多逐渐消化；需求端，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨1.7个百分点，各板块开工率均有小幅上涨，铝板带、铝箔及建筑型材板块表现较好，有进入行业旺季的表现。库存上，国内外均处低位，国内电解铝锭社库累库趋势打破，库存出现拐点。总体上，市场期待已久的库存拐点似乎到来，但供应端云南减产久未落地利多消化，加上宏观承压，或以震荡为主。操作上建议，沪铝AL2303合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。