东吴期货：社会库存出现拐点，沪铝企稳反弹。

铜。寄望中国需求回暖，铜价上涨。周四伦铜收涨%，沪铜03合约日盘收跌0.19%，夜盘收涨1.05%。中国1月房价回暖，一线城市新房价格环比转涨，二三线降势趋缓。1月大中城市房价继续回升，释放出更加清晰的地产回暖信号。我的钢铁网公布的社会库存数据显示2月16日国内社会库存30.66万吨，较周一增0.03万吨。后期预计将转为去库。投资者期待中国需求回暖，工业品指数从四周低点反弹。美国1月PPI环比增长超预期反弹，凸显通胀顽固高企，让美联储更有理由进一步加息。美联储两大鹰派高官称两周前会议就认为应加息50基点，美铜尾盘跟随美股回落，收回部分涨幅。

铝。社会库存出现拐点，沪铝企稳反弹。周四伦铝收涨1.38%，沪铝03合约日盘收涨0.93%，夜盘收涨0.14%。中国1月新房价格一年来首次上涨，市场预期改善，金属期价普遍上扬。SMM国内电解铝锭社会库存121.6万吨，较上周四库存增加2.6万吨，较本周一减少0.2万吨。周内出现库存拐点，且铝棒库存已出现连续两周降库，多头信心增强。美国1月PPI环比增长超预期反弹，此前公布的1月CPI同比上升6.4%，通胀放缓速度不及预期；1月零售销售创近两年最大增幅，经济过热和高通胀顽固信号增强了市场对美联储鹰派加息预期，美元走强限制外盘基本金属涨幅。

锌。2月16日沪锌主力跌0.03%，报22880元/吨，夜盘涨0.31%，报22845元/吨，伦锌涨1.08%，报3037.5美元/吨。现货成交始终偏弱，报价多数处于贴水状态，随着后续交割货源的流出，货源增加，短期上方仍有压力。需求端，复产进度偏慢，基建订单较为乐观，地产相关订单恢复较慢，昨日地产数据环比增加，为市场恢复了些许信心，但后续若无法看到需求端实质性的进一步修复，锌价仍将承压，关注库存变化。

铅。2月16日沪铅主力跌1.02%，报15155元/吨，夜盘跌0.53%，报15095元/吨，伦铅涨0.34%，报2057.0美元/吨。现货市场下游逢低补库，市场交投改善。随着交割完成，仓单逐渐流出，库存去化，压力将逐步释放，铅蓄消费改善，下方支撑将逐步显现，但上驱动力依旧不足，短期低位震荡为主，关注万五支撑位。

工业硅。2月16日主力报收17630元/吨，跌1.43%。现货方面，近期现货价格上涨，1月中下旬硅料价格出现反弹，正月十五过后有机硅全线产品价格上涨，下游需求有一定修复迹象，但修复力度较为缓慢。期货方面，价格已充分反映国内经济的较强预期，后续来看，市场风险偏好有所回调，需求恢复力度有待验证，本周持续上涨仍有阻力，逢低布局多单。