东吴期货：铝价谨慎偏空

铜。铜矿供应趋紧，铜价短线反弹。周一伦铜收涨1.2%，沪铜03合约日盘收跌0.39%，夜盘收涨0.62%。因上周六的强降雨在印尼引发洪水、泥石流和山体滑坡，印尼全球第二大铜矿Grasberg暂停采矿，铜供应再受打击。此前，拉美地区频传干扰铜供应的坏消息，第二大产铜国秘鲁的第三大铜矿今年初暂停运输铜精矿，该国约30%的铜供应面临风险。SMM进口铜精矿指数十连降，降至80美元/吨下方。中国1月新增人民币贷款4.9万亿元，创历史新高，但数据显示经济内生动力仍不足。铜材加工企业后续订单仍显不足。关注今晚公布的美国1月CPI通胀数据，环比涨幅或为三个月最大。

铝。库库存快速攀升，铝价承压下行。周一伦铝收跌0.90%，沪铝03合约日盘收跌0.43%，夜盘收跌0.11%。昨日LME铝库存再次大增9.0万吨，2月8日大增10万吨。目前LME总库存升至57.7万吨，缓解了市场对供应短缺的担忧。周一SMM统计国内电解铝锭社会库存121.8万吨，较上周四库存增加2.8万吨，较去年同期增加22.4万吨。预计后期电解铝累库速度继续放缓，或出现去库情况。美国通胀或较市场之前预期更为顽强，周二美国1月CPI数据出台之前市场谨慎。云南省新一轮减产迟迟没有落地，同时需求或不如市场之前乐观预期，铝价谨慎偏空。

锌。2月13日沪锌主力跌1.31%，报22960元/吨，夜盘涨0.70%，报23175元/吨，LME锌涨3.02%，报3117.5美元/吨。现货市场成交平平，下游多数看空，观望为主。基本面，供应端，国内高利润背景下仍有增产压力，同时欧洲也存在着一定的复产压力。需求端，复产进度缓慢，镀锌板块基建订单较为乐观，但是其他板块，尤其是地产相关，则恢复不及预期。综上，预期向现实回归，若后续无法看到需求端的进一步修复，锌价将持续承压，关注库存变化。

铅。2月13日沪铅主力跌0.59%，报15255元/吨，夜盘涨0.07%，报15250元/吨，LME锌涨1.12%，报2114.5美元/吨。现货方面，铅价下跌，下游逢低补库，市场交投有所改善。短期由于临近交割，铅锭从厂库向社库转移，铅价持续承压，另外再生端利润改善，再生冶炼开工有所修复，供应压力增加，总体反弹空间有限。

工业硅。2月13日主力报收17850元/吨，跌0.19%。现货方面，近期现货价格维持下跌走势，主要因为下游需求疲软库存高企，下游铝合金、有机硅、出口多板块需求较弱，目前1月中下旬硅料价格出现反弹，正月十五过后有机硅全线产品价格上涨，下游需求有向好趋势。期货方面，后续来看，需求恢复力度有待验证，本周持续上涨仍有阻力，逢低布局多单。