华安期货：早盘策略0112

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：昨日，工业硅主力合约Si2308继续收跌，收于17350元/吨。基本面，据SMM数据显示，工业硅现货价格均出现50-100元的跌幅，其中不通氧553#硅均价17500，涨幅-100；通氧553硅#均价17900，涨幅不变；421#均价19200。当前，伴随下游提产计划，市场信心得到一定恢复，但下游格硅片领跌整个硅产业链，硅料与硅片出现累库，对上游工业硅价格出现较大压制。春节前，基本面需求较为疲弱，工业硅仍维持偏弱判断。【投资策略】：逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：盘面近日连续走高，下游市场入场接货愈发谨慎，虽终端企业大部分已经放假，市场消费表现疲软，但日内可流通货源有限，持货商下调报价有限，成交区间贴20~平水之间。截至1月6日，全国主流地区铜库存环比增加1.95万吨，较去年同期增加3.38万吨。本周国产到货量预计增加，贴水行情或将延续。国内多省市下调房贷首付比例且限购政策松动，短期市场多头情绪或回归，终端需求疲软或限制盘面上涨幅度。【投资策略】：策略上建议短线多单或做多波动率

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝连续多日反弹，修复行情延续。1、供给端：西南地区限电影响继续扩大，其中贵州省受采暖季用电持续高位影响，当地电解铝厂将迎来第三轮停槽减负荷，国内电解铝运行产能继续降低，使得一季度西南地区供应压力大幅下降。2、本周铝加工厂商下游开工率下滑至62.8%，持续下滑趋势未改。根据调研铝棒及下游型材的厂商可以看出，下游生产企业受疫情影响叠加恰逢淡季，开工需求进一步走低，临近过年较多企业备货态度都不太积极。3、截止1月10日全国电解铝加权平均成本估算为16020元/吨，主要原因是煤炭价格的走低，成本下探，利润回升或将给价格下探打开空间，也是此轮价格下跌的主要原因。4、截止1月10日，电解铝社会库存为62.3万吨，环比增加4.3万吨，累库现象已持续二周半，后续累库速率若维持现状，对市场价格造成进一步承压。5、市场结束了维持一年半左右的贴水结构，沪铝出现升水，对提供点价服务企业形成利好。综上，在库存累库加快、供给小幅下降、成本下探、需求持续走低的背景下，市场逐步承压。当前市场价格经过连续几日的修复，利润空间再次打开，向上空间较小。【投资策略】：建议不留敞口，对持有库存进行100%匹配进行卖出套保。合约可以依然选择近月合约套保后续移仓的操作。