财信期货：铝早评1223

01/基本面分析

宏观面，截至12月1日，国内电解铝社会库存降至50万吨，创出历史低位。库存持续下降成为近期支撑铝价走强的关键因素。临近年底，电解铝库存或将进入累积拐点。截至11月底，国内电解铝运行产能回升至4061万吨。从电解铝企业的运行情况来看，11月份新增减产方面主要来自河南地区，因采暖季环保政策要求及成本压力较大的原因减产8万吨，目前减产执行完毕。疫情防控新十条公布实施，随着优化调整措施的落实，中国经济增速将会持续回升。供应方面，海外地区能源压力近期有所缓解，减产节奏明显放缓，关注后续能源紧张问题。国内限产影响暂无进一步扩大，且四川、广西电解铝复产持续，供应端暂无较大压力。

02/现货报价分析

现货市场方面，今日上海现货铝锭报18800-18840元/吨，均价18820元/吨，较上交易日涨40元/吨，对2301合约报升140~升180元/吨。今早铝价震荡上涨，截止中午收盘沪铝主力合约较上一交易日涨5元/吨，涨幅0.03%。持货商今早跟盘报升贴水，对2301合约报升水160元/吨上下。铝锭现货跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价 10~ 20元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18820元/吨上下。市场流通货源偏紧，整体成交表现尚可。

03/综合分析

周四沪铝震荡走低运行收阴线，盘中交投一般，空头离场为主。受近期地产行业大规模银行授信等短期效应刺激，有色纷纷跟随走高运行。但临近会计年末资金面偏紧等影响，商品市场整体平稳运行。从盘面看，价格重回震荡区间运行，rsi2值在50，中期持续技术面转弱，建议投资者谨慎参与震荡交易为主。