东吴期货：策略早参1215

有色金属：美联储加息靴子落地，有色金属震荡

铜。美联储加息靴子落地，铜价震荡。周三伦铜小幅上涨0.73%；沪铜主力01合约日盘收涨0.67%，夜盘收跌0.32%。美联储加息放缓至50个基点，一如市场预期；但经济预测显示终端利率将更高，且高利率将持续更长时间。消息公布后美铜小幅回落。此前美国11月CPI同比增7.1%，市场预计美联储将放慢加息步伐，铜价上涨。全球经济陷入衰退的担忧抑制铜价涨幅。经济下行压力加大的同时，国内继续推出稳增长措施。近日中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。短期铜价仍有回落压力。关注今日公布的11月固投、房地产投资，社会消费品零售等重磅数据。

铝。需求忧虑上升，铝价反弹受阻。周三伦铝收跌0.10%；沪铝主力01合约日盘收涨0.32%，夜盘收涨0.03%。贵州开启冬季限电，省内5家电解铝企业或减产超27万吨，供应压力有所缓和，沪铝企稳反弹。美联储加息落地，加息50个基点一如市场预期，美元震荡。需求忧虑打压铝价。关注今日公布的铝锭、铝棒周度社会库存数据。

锌。12月14日沪锌主力跌0.28%，报24815元/吨，夜盘跌1.37%，报24485元/吨，LME锌跌1.62%，报3258.5美元/吨。美联储昨夜加息50个基点，符合此前市场预期，但是终端利率进一步上调至5.1%，且高利率可能会维持更长时间以应对通胀韧性，市场开始关注“higher for longer”，小幅承压。LME多头持仓集中度有所下降，资金离场带动锌价下跌，短期低库存仍给价格以支撑，12合约进入交割后升水异常拉升风险短期有所缓解，但真正消解仍需要看到库存的进一步累增。

铅。12月14日沪铅主力跌0.54%，报15530元/吨，夜盘跌0.10%，报15535元/吨，LME铅跌0.82%，报2176.5美元/吨。整体看基本面暂无明显矛盾，出口窗口的打开以及交仓氛围浓厚使得原生铅散单依旧偏紧，原再价差依旧偏高，市场偏好再生铅，预计交割完成后，散单偏紧的局面将进一步缓解，策略上建议反弹抛空。