东吴期货：策略早参1111

有色金属:美国10月CPI超预期放缓，基本金属全线走高

铜。美国通胀超预期放缓，美元大跌铜价上涨。周四伦铜收涨2.25%；沪铜主力12合约日盘收涨0.26%，夜盘收涨0.78%。美国10月CPI同比7.7%，低于预期，较前值8.2%大幅回落，数据公布后美元大跌，基本金属和欧美股市上涨。人民币升值，沪伦比值下降。欧洲时段中国公布的10月社融、新增人民币贷款大幅不及预期，M2-M1值扩大，显示经济内生动力仍不足，伦铜一度下跌。全球显性库存处于极低位置，随着全球向绿色能源转型，中长期铜供应预计越发趋紧，铜价目前回调空间有限。关注今晚即将公布的美国11月密西根大学消费者信心指数和通胀预期。建议多单谨慎持有。

铝。供需相对平衡，铝价延续震荡。周四伦铝收涨0.65%；沪铝主力12合约日盘收跌0.32%，夜盘收涨0.56%。美国10月CPI较前值大幅回落，美联储加息步伐或放缓，美元大跌，外盘基本金属普涨。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利不佳等方面的原因出现减产。云南地区短期复产可能性不大，四川地区因水电供应紧张复产进度缓慢。供应端压力有所缓解。SMM统计国内电解铝社会库存57.6万吨，较上周四下降0.4万吨，但较周一库存增加0.5万吨。11月预计铝锭社会库存小幅累库。国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅上涨0.1个百分点至67.2%。建议观望。

锌。11月10日沪锌主力跌0.86%，报23520元/吨，夜盘涨0.25%，报23640元/吨，LME锌涨0.82%，报2879.5美元/吨。昨夜美CPI低于预期，通胀预期改善带动美元大幅下跌，有色普涨，但因锌11-12月产量预计有较大抬升，同时目前锌价偏高，下游接货平平，钢联公布的社库数据出现累库，自身基本面给予价格较大压力，总体依旧维持在横盘震荡态势中，后续关注社库变化情况，短期建议观望。

铅。11月10日沪铅主力涨1.77%，报15535元/吨，夜盘涨0.42%，报15520元/吨，LME铅涨1.60%，报2094.0美元/吨。昨日多头大量增仓，另受美CPI不及预期的利好情绪释放，铅价大幅上涨。基本面看，炼厂交仓意向增加，现货紧张局面或将延续，但价格过高导致下游接货有限，且原再价差处于高位，不建议追多。