10月27日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评1027

昨日，上海市场电解铝对沪铝2211合约报贴水水20元/吨到升水20元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2211合约报贴水70-30元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2211合约报升水140-180元/吨。

供需方面，氧化铝仅呈小幅过剩，价格相对稳定，且电价回升，短期内电解铝成本支撑仍有效；

云南的限产产能约达23%，但川渝、广西地区亦有新投和复产产能落地，预计10月国内电解铝产量恢复至346万吨；

消费方面，难寻大幅拉动需求的亮眼板块，叠加国内疫情管控的间歇性影响，料整体消费环比难有明显增量。

上周，国内电解铝社会库存下降1.9万吨，保税区库存下降2000吨。

近期，铝的供需矛盾并不突出，沪铝主力合约的各路均线粘合，预计铝价延续震荡行情，建议维持区间操作。（西南期货）

东吴期货：策略早参1027

铜：

美联储鹰派立场预期软化，美元大跌伦铜大涨。周三伦铜收涨3.37%；沪铜主力12合约日盘收跌0.49%，夜盘收涨1.48%。美国经济数据疲软，加拿大央行加息幅度低于预期，美联储很快达到紧缩终点的希望增加。被一些人视为美联储行动“领先指标”的加拿大央行接近政策转向，加息幅度不及预期，行长称接近本轮紧缩终点。美元指数大跌逾1%。LME或屏蔽俄罗斯金属亦令市场担忧。数据显示，俄罗斯品牌的铜在LME铜库存中占比较高。人民币收涨1.75%创逾17年最大单日涨幅，沪铜涨幅不及伦铜，沪伦比值大幅下调。建议逢低短多。

铝：

美元大跌以及LME或屏蔽俄罗斯金属，伦铝大幅上涨。周三伦铝收涨5.19%；沪铝主力12合约日盘收涨0.79%，夜盘收涨0.51%。加拿大央行接近政策转向，加息幅度不及预期，行长称接近本轮紧缩终点。加拿大央行被一些人视为美联储行动“领先指标”，加放慢加息幅度导致美元大跌，外盘基本金属上涨。另外LME正在考虑彻底禁止接受俄罗斯金属的可能性，该交易所已邀请交易商在10月28日之前提供反馈，如今距截止日仅一步之遥。外需下降，国内出口增速下滑。1-9月份，全国房地产开发投资同比下降8.0%，降幅较上月扩大0.6个百分点。国内需求有转弱迹象。建议暂观望。

锌：

10月26日沪锌主力合约跌1.26%，报24250元/吨，夜盘涨0.44%，报24155元/吨，LME锌涨2.28%，报2966.0美元/吨。仓单货源流入市场，现货紧张局面得以缓解，月差快速收敛，但是最终基本面改善需要看到明显的冶炼端产量的抬升，不排除再度扩大可能。绝对价格上，低库存对价格保持支撑，预计锌价维持宽幅震荡。

铅：

10月26日沪铅主力跌0.95%，报15190元/吨，夜盘跌0.43%，报15180元/吨，LME铅涨1.31%，报1891.5美元/吨。海外挤仓情绪消退，伦铅震荡下行。国内再生铅冶炼存在利润叠加前期安徽等地区疫情缓解，预计供应端将逐步放量，消费端铅蓄仍处于旺季，但是订单方面出现减弱迹象，可以考虑逢高适度布局空单。（东吴期货）

华泰期货：锌锭产量或缓慢提升锌价偏弱震荡

锌策略观点

昨日锌价偏弱震荡，现货成交较弱。供应方面，随着国内矿端紧缺局面相对缓解，后续锌锭产量或缓慢提升，且近期除云南地区部分炼厂仍受限电限制暂未复产、广东及内蒙部分炼厂检修外，其他地区炼厂多已顺利复产。但华北地区管控仍较严，叠加内蒙等地区受疫情影响，锌锭运输受限，现货市场货源相对紧张。需求方面，部分下游企业受疫情影响开工表现较为一般。综合来看，短期低库存结构对锌价有一定支撑，但当前美元流动性冲击及全球终端需求趋弱的预期加强仍是市场的担忧点，建议以高抛低吸的思路对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价偏强震荡。据海关数据，2022年1-9月铝型材进口量2.6万吨，同比2020年1-9月进口量增加12.4%，主因今年进口自台湾地区的型材量有所增加。基本面上，随着四川、内蒙古的新增产能及复产产能的释放，国内电解铝运行总产能缓慢修复，但云南枯水期来临，仍要关注后续是否有减产扩大可能性。需求方面，近期汽车和光伏板块订单向好，但地产行业仍然表现较弱。综合来看，低库存叠加现货偏紧格局对铝价有一定支撑，但若月底欧美对俄铝制裁落地将导致原先供应欧美地区的电解铝可能会流向国内市场，对国内未来市场产生冲击，短期建议观望为主。

策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）