华安期货：早盘策略0325

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，内外盘黄金震荡走势为主，美元指数走强至114附近，人民币汇率逼近7.2。基本面，隔夜公布的美国8月份耐消好于预期，非国防资本品订单大幅好于预期，发货符合预期叠加上期上修，触发UST曲线反弹，带着欧洲主权债收益率一同走高。9点公布美国7月份FHFA房价环比意外走弱，进一步缓解市场对于通胀的焦虑，美债曲线触顶，10yr在3.85%附近。欧洲央行拉加德表示，即使欧元区经济活动预计将“大幅放缓”，欧洲央行也将在未来几次会议上进一步加息，以防范通胀预期持续上升的风险。英国央行行长贝利表示，英国央行将在必要时毫不犹豫加息，以使通胀重回2%的目标。未来美元指数将持续高位运行打压金价，短端利率不改上行趋势，实际利率还在上行中，对金价压制始终存在，仍保持偏空观点，空单持有为主【投资策略】：空单持有

[早盘策略]铜

【市场分析】：沪铜日内再度震荡走低，整体交投重心较上个交易日继续下移。上海市场升水高位企稳，现货成交价格61465元/吨，较上一交易日下跌170元/吨。虽库存低位给予持货商挺价条件，短期升水高位坚挺，但随着终端企业十一假期前备货情绪减弱以及贸易商逐渐进入放假状态，现货升水或将逐步有所回落。宏观面暂无新增重要信息，对后市铜价的指引较弱，预计铜价延续震荡态势。【投资策略】：策略上建议观望

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日市场依然偏弱震荡。本周市场新增影响因素：1、美联储第三次加息75个基点，海外市场”动荡”，市场衰退交易持续。2、云南地区部分企业减产扩大至18%，20%区域减产正在落实。宏观面：海外紧 国内稳仍是当前格局。基本面：云南地区减产仍在扩大，市场仍有预期。需求方面：本周下游铝加工龙头企业开工率为66.4%，环比上升0.4%，分板块看仅原生铝合金企业周度开工上升2%，其他板块均环比持稳。成本端：本周煤炭价格继续上涨，成本端得到支撑，市场完全生产成本来到17350元/吨附近。库存方面：本周社会库存仍为观察到累库现象，低于市场同期。目前看，国内基本面因供给减产叠加成本上移形成微观利多局面，宏观加息衰退交易成为利空主要因素。继续关注18000、19000支撑及压力位，市场在为未收到确定性消息前，难见明显趋势。【投资策略】：操作建议：期货交易策略：继续关注18000、19000的支撑及压力位，做好区间操作。期权交易策略：场内波动率持续下行，买入策略较为推荐。