中泰期货：金属早评0923

9月22日，隔夜沪铝小幅高开震荡，受美联储加息消息落地，加上库存减少提振，价格反弹，隔夜主力2210收盘报18755涨145，LME三月铝收盘报2223涨20。现货方面，22日现货铝价止跌反弹，佛山现货成交向好，报价升水20至升水10,无锡市场报价差强人意，报价贴水20至贴水10。

消息面，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到3%至3.25%之间，这年内美联储第三次大幅度加息75个基点；美联储表示，将继续推动通胀回落，暗示未来会进一步大幅加息，美联储激进加息加大了经济衰退的风险。

基本面方面，22日SMM库存报66.6万吨，较上周四下降0.9万吨；同期钢联统计铝棒库存12.6万吨，较上周四下降1.15万吨；2022年8月，中国出口未锻轧铝及铝材54.04万吨，环比下降约11.16万吨；1-8月累计出口470.10万吨，同比增长31.5%；7月国内未锻轧铝及铝材进口19.26万吨，环比6月增加0.52万吨，前7月累计进口127.66万吨，累计同比下降28.1%。四川限电解除，省内电解铝企业已着手启动复产；贵州元豪铝业（10万吨）计划2022年9月底通电投产，预计先投5.34万吨；中铝连城铝业40万吨项目8月底复产完；锦联铝材完成20万吨产能置换，有望年内扩产；云南限电18%至30%不等，影响产能超百万吨，开工产能将降至4000万吨以下，近两月减产超200万吨。

逻辑及策略建议：美联储加息表态略强于市场预期，市场呈现出利空出尽效应，迎来反弹；国内铝大规模减产，供给下降，库存持续去化，价格支撑较强，但因进口窗口打开，伦铝受加息及经济衰退影响表现偏弱，压制沪铝的表现，预计短期铝价震荡偏强，建议逢低做多。