东吴期货：策略早参0915

沪铜：

受累于美鹰派加息预期，铜价承压下行。周三伦铜收跌0.57%；沪铜主力10合约日盘收跌1.44%，夜盘收跌0.22%。美国8月PPI同比增速较7月回落至8.7%，核心PPI仍高于预期；周二公布的8月CPI同比8.3%高于预期，核心CPI意外加速；市场预计下周至少加息75基点，铜价承压回落。虽然全球需求前景暗淡，但目前供应仍紧俏，沪期铜09-10合约价差扩大至800元/吨附近。国内传统消费旺季到来，下游订单改善，精铜杆企业预计9月开工率升至去年同期上方。下游逢低采购意愿强，抑制铜价向下空间。市场等待明日即将公布中国8月基建、房地产数据。操作上暂先观望。

沪铝：

受美联储加息预期的影响，9月14日沪铝主力合约日盘收跌0.75%，夜盘收跌0.91；LME收跌1.34%。9月14日LME铝库存继续大增。供应端，川渝地区停产的产能全面恢复仍需时日，而云南地区已接到降负荷通知，目前受影响产能达52万吨左右，有扩大的可能，供需格局或转为紧平衡。需求端，消费或有环比改善，但不及往年同期水平。整体上看铝价下方有阶段性减产带来的支撑，预计短期内铝价维持偏强震荡，激进者可短多。中长期看铝价仍有供应过剩的压力，需持续关注云南降负荷减产对平衡表的影响。

沪锌：

9月14日沪锌主力2210合约收于24760元/吨，跌幅0.18%，夜盘跌0.14%，报24780元/吨，LME锌涨0.68%，报3242.0美元/吨。极低的社会库存配合现货升水的高企，使得锌价底部存有较强支撑，但是弱消费叠加供应预期的改善，也使得锌上涨乏力，宏观情绪上虽仍有扰动但较昨日有所缓和，预计锌价维持震荡运行。

沪铅：

9月14日沪铅主力2210合约收于14995元/吨，跌幅0.96%，夜盘涨0.47%，报15070元/吨，LME铅涨0.61%，报1964.5美元/吨。本周铅市场将进入交割周期，厂库将持续向社库转移，仓单库存持续累增，拖累铅价，但目前原再价差处于低位，下方同样存较强支撑，预计沪铅震荡运行为主。