财信期货：铝早评0908

01/基本面分析

金属冶炼企业作为高耗能产业，在欧洲电力价格飙涨影响下，铝、锌、钢铁等行业掀起减产、停产潮。受俄罗斯无限期停止运行“北溪1号”输气管道的影响，周一欧洲能源价格快速飙升。欧洲天然气断供，下游化工行业面临“无米下锅”局面。铝工业为例，回顾欧洲电解铝厂历次减产，多是由电力成本高企导致，比如2008年金融危机爆发后，电解铝价格下跌，引发欧洲电解铝厂商减产；2012年部分欧洲国家对电价展开反补贴调查，导致电价上升，再次引发欧洲电解铝减产。挪威工业巨头海德鲁公司在近期表示，将关闭其在斯洛伐克的斯洛瓦尔科(Slovalco)铝冶炼厂。今年年初，斯洛瓦尔科铝冶炼厂已经减产60%。斯洛文尼亚铝冶炼厂Talum本周表示，受能源成本高企影响，其电解铝产量将削减80%至1.7万吨/年。维持货币政策方面的鹰派态度，但部分官员提及加息过度风险，市场对未来缓解加息幅度继续存有预期。受终端行业需求的持续低迷影响，国内原铝消费持续低迷。虽然宏观政策利空有所缓解，但铝价依旧显得上行乏力。近期国内四川等地区用电愈发紧张，使得供应端压力有缓解预期，但同时消费不济供需矛盾不突出或致铝价难有较大上行动力。本周社会库存63万吨维持历史低位水平，目前供需矛盾不突出，在宏观因素主导下，预计短期铝价趋势不变

02/现货报价分析

现货市场方面，今日上海现货铝锭报18380-18420元/吨，均价18400元/吨，较上交易日下跌10元/吨，对2209合约报贴60~贴20元/吨。今早铝价震荡走低，截止中午收盘沪铝主力合约跌125元/吨，跌幅0.68%。持货商今早跟盘报升贴水，对09合约在贴40元/吨上下。铝锭现货跟盘下跌，华东市场持货商对网价-10~-20元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18400元/吨上下。今日现货市场成交一般。

03/综合分析

周三沪铝震荡收阴线，盘中交投一般，市场震荡运行。近期受近期美联储持续加息预期等刺激，拖累美股走低等因素，沪铝震荡运行为主，有色品种波动加大。沪铝基本面仍受成本和电力能源等减少因素支撑。从盘面看，多条均线重回发散，波动幅度加大，rsi2值在40附近，市场处于偏空运行格局，建议投资者关注上方18750压力位参与震荡交易为主。