五矿期货：金属早评0830

五矿期货视点：

铜：LME因银行假期休市，昨日美债收益率上涨，美股延续回调，铜价回落，沪铜主力收至62560元/吨。产业层面，供应增多且需求转弱使得周末国内社会库存增加，昨日上海地区现货升水略下滑至455元/吨，盘面回落后市场成交改善不明显。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至1070元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美联储偏鹰表态导致市场风险情绪受挫，通胀预期倾向回落将对铜价构成压力，产业面看铜估值维持偏多，低库存和欧洲能源问题引发的减产担忧提供支撑，短期价格预计震荡偏弱。今日沪铜主力运行区间参考：61800-63000元/吨。

铝：30日，沪铝主力合约报收18725元/吨（截止昨日下午三点），跌幅0.72%。SMM现货A00铝报均价18960元/吨。A00铝锭升贴水平均价-30。铝期货仓单96785吨，较前一日下降779吨。LME今日休市。2022年8月29日，SMM统计国内电解铝社会库存68.2万吨，较上周四库存增加0.3万吨，较去年同期库存下降7.1万吨，较7月底月度库存总计累库1.2万吨。电解铝铝锭库存本周周度环比增加0.3万吨，分地区来看，本周主要累库地区为华东地区，上周价格居高，各地成交情况偏差，出库量减少，且无锡地区周末有到货，库存总计增加1万吨，杭州地区小幅增加0.1万吨，就出库量来看，各地出库量均不同程度减少，其中出库周度环比下降0.8万吨，杭州地区出库量0.44万吨，周度环比降幅超50%。美元指数持续走高，有色金属承压全线走弱，沪铝预计整体呈现震荡走势，参考运行区间：18200-19000。

锡：沪锡主力合约报收193260元/吨，下跌2.09%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降265吨，现为1869吨。LME休市。长江有色锡1#的平均价为199500元/吨。上游云南40%锡精矿报收177000元/吨。根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，2022年7月我国锡精矿进口实物量23064吨，折合金属量6126.7吨，环比上涨38.1%，同比增长62.8%。精锡贸易方面，2022年7月我国精锡进口量为1430吨，环比下滑48.1%，同比增长近10倍，其中来自印尼的进口锡锭占进口量的80%。今日沪锡主力大幅回落，部分冶炼厂挺价情绪较强，维持高升水报价，个别冶炼厂下调升水出货，有部分下游接货，整体成交较差。预计沪锡震荡偏弱行情将延续。参考运行区间：190000-202000。

镍：周一，LME市场休市。国内价格方面，沪镍主力合约价格跌5%，持仓量低位波动。国内基本面方面，周一现货价格报169000～173100元/吨，俄镍现货对09合约升水2600元/吨，金川镍现货升水4400元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量和进口总体供应平稳；综合来看，镍铁供应继续大于需求，精炼镍基本面偏弱但有旺季持续改善预期。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，供应收缩下需求复苏仍偏弱，成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格震荡为主，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内需求复苏加速可能性，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。