东吴期货：策略早参0819

沪铜：

多空交织，铜价宽幅震荡。周四伦铜收涨1.40%；沪铜主力09合约日盘收跌1.28%，夜盘收涨1.72%。中国房地产市场继续低迷，但基建力度加强使得铜需求仍然稳固。国家发改委：进一步加快项目开工建设，对未按期开工或者进展较慢的项目加强督促指导。近期大冶，铜陵，富冶等冶炼厂纷纷受到限电影响减产，中国内、外贸市场货源紧俏，华东现货市场升水逾600元/吨。周四数据显示美国经济势头依旧强劲、支持了美联储需要更加鹰派的观点：8月费城联储制造业指数意外走高，劳动力市场依旧强劲。美元携油价齐涨。欧央行官员接连“放鹰”：通胀高到“不可接受”，将大幅加息。建议观望。

沪铝：

8月18日沪铝主力合约日盘收跌1.77%，夜盘收涨0.71%；LME铝收跌0.35%。周四国内电解铝社会库存68万吨，较上周四去库1.3万吨。近日海内外铝厂减产接连发生，目前减产累计达到45万吨左右，但后期甘肃、广西，内蒙古等地区仍有70万吨新增及复产产能上马，且房地产为首的终端需求持续低迷，宏观氛围偏空，供需双弱，短期内铝价将宽幅震荡，需持续关注川渝地区限电对供需端的影响，以及国内社会库存变动。

沪锌：

8月18日沪锌主力2209合约收于24590元/吨，跌幅3.96%，夜盘跌0.22%，报24835元/吨，LME锌跌1.30%，报3482.0美元/吨。LME0-3升水与欧洲天然气价格走势出现背离，海外需求端同样受到高能源价格的抑制，欧洲供应减产带来的影响较去年同期大幅减弱。总体上，下游国内和出口订单都存在下滑，海内外供应持续受到扰动，但是预计国内生产环比仍有改善，在前期供应炒作情绪离场后，弱消费难以支撑高锌价，导致锌价大幅回调。明确的是，供应端的影响已经逐步减弱，金九银十已然临近，需求应是下一阶段关注的重点，在消费未出现明确指引前，预计锌价维持弱势震荡，后续需要关注锌锭出口窗口能否打开以及国内下游订单是否出现起色。

沪铅：

8月18日沪铅主力2209合约收于14900元/吨，跌幅0.99%，夜盘跌0.40%，报14965元/吨，LME铅跌1.45%，报2066.0美元/吨。基本面看，安徽限电对供应端形成扰动，但下游铅蓄电池生产同样受到限电的影响，预计沪铅维持震荡运行。