西南期货：铝早评0810

昨日，上海市场电解铝对沪铝2208合约报贴水110-70元/吨；华中市场电解铝对沪铝2208合约报贴水260-220元/吨；广东市场电解铝对沪铝2208合约报贴水280-240元/吨。供应方面，氧化铝冶炼利润下滑，减停产与新投产能并存，预计8月氧化铝产量增幅放缓；近期电解铝利润不佳，尤其北方内陆地区的高成本企业压力较大，但考虑到关停成本高昂，冶炼企业多坚持生产，同时，复产和新增产能仍在推进，限电和检修影响尚存，预计8月电解铝产量约352万吨，且进口铝提供少量补充。消费方面，淡季效应明显，且出口需求面临回落压力。上周，国内电解铝社会库存增加7000吨，保税区库存增加1000吨。目前来看，电解铝供应存增量预期，消费驱动力不足，但成本支撑仍有效，短期内或延续震荡行情，建议区间操作。

策略方面：建议区间操作。