五矿期货：金属早评0803

五矿期货视点：

铜：美众议长抵台，国内股市下跌，美联储官员释放鹰派言论，商品探低，昨日伦铜收跌0.58%至7755美元/吨，沪铜主力收至60030元/吨。产业层面，昨日LME库存减少300至130975吨，注销仓单比例降低，Cash/3M升水2.3美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至250元/吨，市场货源流出增多，买盘积极性减弱。进出口方面，昨日国内铜进口维持盈利，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差缩至160元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美欧央行货币政策边际转鸽，海外可能转向阶段滞胀，对铜价相对有利。短期地缘局势干扰较大，关注局势发展及其对市场风险偏好的影响。今日沪铜主力运行区间参考：59200-60800元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18070元/吨（截止昨日下午三点），下跌1.79%。SMM现货A00铝报均价18170元/吨。A00铝锭升贴水平均价-20。铝期货仓单59681吨，较前一日减少2442吨。LME铝库存296650吨，增加8525吨。2022年8月1日，SMM统计国内电解铝社会库存67.8万吨，较上周四库存增加0.7万吨，较去年同期库存下降8.1万吨。本周，电解铝铝锭库存周度出现累库趋势。中美紧张局势对大宗商品价格形成压制。沪铝预计整体呈现震荡偏弱走势，参考运行区间：17500-18500。

锡：沪锡主力合约报收194540元/吨，下跌2.54%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加195吨，现为3656吨。LME库存增加130吨，现为3985吨。长江有色锡1#的平均价为196000元/吨。上游云南40%锡精矿报收173000元/吨。6月锡矿进口14125吨，同比下降18.55%。精炼锡进口2757吨，同比增长1644.94%。中美紧张局势对大宗商品价格形成压制。预计沪锡震荡行情将延续。参考运行区间：185000-205000。

镍：周二，LME镍库存减36吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格跌8.44%，沪镍主力合约价格跌1.6%，两地持仓量低位波动。国内基本面方面，周二现货价格报183700～187400元/吨，俄镍现货对09合约升水8750元/吨，金川镍现货升水9500元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口环比平稳增加；综合来看，镍铁供应继续大于需求，精炼镍基本面改善程度有限。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存转为去库，供应收缩下需求复苏，但成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格震荡为主，基差维持升水。短期关注海外经济体衰退风险和国内需求复苏补库博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。

锌：伦锌收涨至3282美元/吨。沪锌主力合约跌幅0.93%，收至23915元/吨。现货方面，0#锌锭主流成交价格处于24350-24450元/吨区间内，均价为24400元/吨，较上一交易日减少150元/吨，锌价回落，国内锌锭现货市场报价偏少，成交偏淡。LME锌库存68050吨，较上一交易日减少1675吨，库存去化速度加快，库存低位下探，至近两年低位。供应端国内锌矿加工费增加100元/吨，矿端偏紧情况有所缓解，国外欧洲天然气价格增加，冶炼产能难以释放，供应整体偏紧。需求端，国内房地产项目施工进展缓慢，但是基建项目施工有所改善，在供应端边际变化较小的情况下，关注需求端是否明显回暖。预期沪锌运行以震荡为主，合约参考运行区间23000-25000元/吨。