西南期货：铝早评0722

昨日，上海市场电解铝对沪铝2208合约报贴水30元/吨到升水10元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2208合约报贴水60-20元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2208合约报贴水85-45元/吨。

供应方面，氧化铝冶炼利润相对稳定，新扩建项目稳步落地，虽进口量受抑制，但国内氧化铝供应趋松；

若后续投复产能顺利落地，预计7月电解铝产量约348万吨，但近期电解铝价格大幅回调，对冶炼厂的生产和投复产积极性或有一定影响，随着比价修复，料电解铝净进口量环比小增。

消费方面，国内消费进入淡季，且海外需求面临回落压力，但大幅回调的铝价刺激了些许消费，持续性有待观察。

上周，国内电解铝社会库存下降2.6万吨，保税区库存下降1800吨。

随着市场情绪短暂缓和，以及电解铝成本推动，铝价有所上修，但宏观仍存隐患，建议等待沽空。