西南期货：铝早评0713

昨日，上海市场电解铝对沪铝2207合约报贴水40-0元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2207合约报贴水110-70元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2207合约报贴水180-140元/吨。

供应方面，氧化铝冶炼利润稳定，新扩建项目稳步落地，虽进口量受抑制，但国内氧化铝供需趋松；

外界干扰因素消退，叠加投复产能落地，预计7月电解铝产量348万吨，随着比价修复，净进口量或环比增加，但持续回调的铝价已经导致部分冶炼厂出现亏损。

消费方面，国内消费进入淡季，且海外需求面临回落压力。

上周，国内电解铝社会库存下降1.1万吨，保税区库存下降7100吨。虽然国内供应端存增量预期，但冶炼成本和海外冶炼厂减停产情况或给予铝价支撑，密切关注国内消费表现，建议维持观望。