东吴期货：策略早参0713

沪铜：

全球需求担忧加深，铜价继续回落。周一伦铜收跌2.13%；沪铜主力08合约日盘收跌0.81%，夜盘收跌0.94%。因全球经济衰退的担忧加剧；美元指数走强，大宗商品6月中旬以来承压大跌。上周尾虽因空头获利减仓，铜价跌势放缓，但昨日因多国疫情持续反弹，全球经济前景蒙阴，铜价再度走低。SMM预计7月铜杆企业开工率为69.84%，环比增加0.4个百分比，同比仍处于较低水平。终端需求疲弱下消费难以快速回温，但电网投资开始加速，在铜价重心回落后线缆端口需求支撑铜消费。6月中国金融数据继续回暖，M2-M1剪刀差有所收敛。操作建议：关注全球疫情防控进展，空单继续持有。

沪铝：

7月12日油价大跌，铝价创新低，沪铝主力08合约日盘收跌3.27%，夜盘收跌1%；LME收跌0.72%。尽管6月社融数据较好，但国内疫情又出现扩散现象，宏观面存较大不确定性，且基本面格局趋弱，预计短期内铝价将维持承压震荡走势，可逢高做空，不追跌。中长期来看，需求难有明显好转，或出现累库现象，叠加市场对经济衰退的忧虑加剧，铝价易跌难涨。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

7月12日沪锌主力2208合约收于23460元/吨，跌幅0.02%，夜盘跌1.02%，报23280元/吨，LME锌跌1.73%，报3007.0美元/吨。宏观面，美通胀难控，今晚公布的美国CPI指数仍有上行超预期可能，昨夜市场经济衰退预期加剧，内外盘普遍承压。能源方面，欧洲直接售电的经济性已经超过冶炼本身。近期绝对价格走势依然受宏观面影响较大，由炼厂减产导致的现货偏紧使得盘面挤出较深的back结构，在铜油走稳之前，锌价仍有下挫可能，后续仍需等待宏观指引，关注美国CPI指数。

沪铅：

7月12日沪铅主力2208合约收于15070元/吨，涨幅1.52%，夜盘跌0.90%，报14885元/吨，LME铅跌0.80%，报1934.0美元/吨。昨夜市场普遍承压，铅价再度下跌。总体上，沪铅成本支撑依然存在，预计铅价维持14700-15300区间震荡，后续关注铅蓄消费情况。