华安期货：早盘策略0707

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，内外盘贵金属期货普遍下跌，多数大宗商品继续走低，原油表现相对平稳，欧债收益率短端继续走低，美债收益率全线走高，欧美股指小幅反弹，美元指数涨报107.08，续创近20年新高，非美货币普遍下跌。美国6月Markit服务业PMI超预期高于前值；美国5月JOLTs职位空缺超预期1100万人。美联储6月议息会议纪要公布，市场关注点主要是如何在经济放缓和降低通胀之间进行权衡，预期7月FOMC会议上将加息50或75个基点；多数认为经济增长存在下行风险，包括美联储加息可能产生“超出预期”的影响。短期维持黄金偏弱的观点，继续跟踪欧美衰退预期，短期以铜为代表的工业金属出现破位，表明在工业制造环节已经出现衰退信号，继续做多金铜比。【投资策略】：做多金铜比

[早盘策略]铜

【市场分析】：周三沪铜持续下跌。进口货源持续流入补充现货市场，对升水造成较大压力，但月差Back结构再度收窄至100元/吨，对买方存在一定吸引力，昨日贸易商买货尚可。6日，上海地区平水铜升水报90元/吨，较前一交易日上涨20元/吨。近期精废价差持续收窄，已远低于合理价差，精铜格优势对需求提供一定支撑，但整体需求依然偏差。铜价尚未企稳叠加消费淡季，下游企业谨慎接货。整体来看，铜基本面仍较悲观，随着7月美国经济数据公布以及美联储议息会议临近，市场对加息预期担忧再次升温，预计铜价仍将延续弱势下行为主。【投资策略】：建议空单继续持有

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日市场大跌后小幅反弹，市场在测试18300元左右的成本支撑，基本面偏弱逐渐成为市场共识，叠加海外处于加息周期，市场整体偏谨慎，但有色金属品种里沪铝呈明显偏强走势宏观面：海外为抑制通胀，进入加息周期。国内稳增长是主要诉求，一扬一抑，形成鲜明对比。沪铝基本面：供给端因利润尚在叠加下半年的产能小幅增长，供给面仍偏乐观，电解铝社会库存逐步走低，符合季节性规律，但速率开始放缓。氧化铝港口库存也处于低位，下游铝棒库存维持平稳。成本端：随着铝价继续下跌，生产企业利润也在1800元/左右波动。目前因地产消费的放缓给铝材的需求蒙上阴影，基本面偏弱逐渐成为市场共识，铝价将向成本线处移动。【投资策略】：期货交易策略：本周方向性趋势明朗，延续偏空期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看涨期权策略。