西南期货：铝早评0615

昨日，上海市场电解铝对沪铝2206合约报贴水10元/吨到升水30元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2206合约报升水120-160元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2206合约报到贴水70-30元/吨。

供应方面，氧化铝冶炼利润稳定，新扩建产能稳步落地，但进口量受到抑制，氧化铝整体供应量转松；外界干扰因素消退，叠加冶炼利润向好，预计6月电解铝产量约334万吨，但成本仍有支撑，且进口仍存缺口。消费方面，随着复工复产的推进，铝加工企业的开工率环比恢复，但海外需求面临回落压力。

上周，国内电解铝社会库存下降2.1万吨，保税区库存下降1000吨。

近期，国内电解铝库存去化多因贸易商移库，而非消费兑现的结果，且广东铝仓储事件导致现货交易氛围转淡，建议维持观望。