东吴期货：策略早参0609

沪铜：

全球滞涨风险上升，铜价震荡。周三伦铜再次探底回升，收涨0.12%；沪铜主力07合约日盘收涨0.46%，夜盘收涨0.26%。世行预测，2022年全球经济增速将从2021年的5.7%显著放缓至2.9%；世界经济或正迈入一个长期增长乏力、通胀高企的时代。中国端午节后需求疲弱，叠加铝锭重复质押事件仍在发酵，现货市场出现甩货，升水急降。但国内不断推出的稳增长措施推动铜需求预期改善。国常会：对稳经济一揽子措施，尚未出台配套政策的要尽快推出。国内铜市场结构从近强远弱出现逆转。全球低库存和供应风险支撑铜价。关注今日公布的中国5月贸易帐及铜进口数据。操作建议：观望。

沪铝：

6月8日沪铝主力07合约日盘收涨0.12%，夜盘收0.94%；LME收涨1.77%。近期多空因素交织，全球铝锭显性库存持续减少，同时上海逐步复工复产，市场对需求复苏的预期增强，但下游需求恢复进展缓慢，无法对铝价形成强支撑，且国内供应增速快于消费增速，预计短期内铝价将维持宽幅震荡，反弹高度有限，建议观望为主。中长期来看，国内供应端压力仍存，随着季节性淡季到来，或出现累库现象，铝价上行动力不足。继续关注下游消费复苏情况以及去库的可持续性。继续关注产能变化及俄乌局势变动。

沪锌：

6月8日沪锌主力2207合约收于26255元/吨，涨幅0.29%，夜盘涨1.49%,报26540元/吨，LME锌涨0.29%,报3806.0美元/吨。现货市场由于铝重复质押事件出现一定恐慌情绪，下游接货不佳，多家贸易商暂停锌锭业务。2022年5月SMM中国精炼锌产量为51.52万吨，符合此前预期，环比增加3.97%，同比增加4.16%，供应端产量继续恢复。需求端，下游开工改善有限，镀锌利润继续修复，锌合金与氧化锌订单仍是一般。预计在消费出现实际改善前，锌价维持震荡思路，后续持续关注欧洲能源问题、国内消费情况，警惕宏观情绪变化。

沪铅：

6月8日沪铅主力2207合约收于15275元/吨，涨幅0.96%，夜盘涨0.33%,报15240元/吨，LME铅跌0.92%,报2201.0美元/吨。供应端，。2022年5月全国电解铅产量24.88万吨，环比下降8.36%，同比下降5.75%，再生铅产量37.29万吨，环比上升6.82%，同比上升12.58%。整体看供应下滑超预期，致使铅价近两天走势略偏强。需求端，铅蓄电池需求未见明显改善，电池厂成品库存高累。整体铅市场维持供需两弱格局，原再价差走高，铅价上方压力加大，不宜追多，预计铅价震荡运行，后续关注铅蓄消费情况。