国投安信期货：6月2日早评

【铜】

隔夜铜价高开后震荡，市场交投一般。美国5月ISM制造业就业分项萎缩，价格分项仍处高位。美联储鸽派高官支持激进加息直到降服通胀。国内现货升水月初略坚挺，下游维持刚需。智利今年前四个月产量同比持续下滑，损失近15万吨精矿含铜。技术上看，铜价短期处于整理，延续低买思路。

【铝】

隔夜沪铝窄幅震荡。国内仓库重复质押事件引发信用担忧短期情绪释放后，依然聚焦疫情修复逻辑。周初库存数据显示过去一周铝锭铝棒综合库存下降约2万吨，环比收窄同比也有差距。目前供应稳定增长，消费端环比略有好转，但仍显不足。沪铝延续震荡等待去库验证。

【锌】

隔夜锌价收低，0-3月升水降到20美元，欧洲部分国家电价仍双向波动。国内现货持平在2.6万，对交割月升水缩窄到35元/吨。现货市场正在评估某金属贸易商华南仓库、有色货物多重质押风险。等待钢联社库，空头注意交易节奏。

【铅】

铅价下调回万五，昨日原生铅报15050元/吨，原再生铅价差延续200元/吨。市场观察社库及再生铅生产，淡消费下短线铅价反弹幅度易受限。

【镍】

隔夜沪镍高开后回落。镍价仍在纯镍暂未发生累库和偏弱的产业链之间徘徊。短期来看，全球镍库存低位叠加复工复产，阶段性市场对待价格仍会偏乐观。中长期来看，后期随着印尼高冰镍和湿法中间品供应增加，电解镍需求被明显替代后，全球镍市将迎来库存拐点，届时在预期累库拖累下，镍价运行重心或将下移。短期沪镍存在挤仓风险，建议暂时观望。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格走高回落。镍铁、铬铁等原料在不锈钢消费低迷影响下，价格出现明显的下跌压力，不锈钢生产成本方面的支撑相较前期明显减弱。钢厂持续亏损下有减产预期，但实际落地情况需进一步跟踪。尽管疫情有所缓和，但不锈钢现货短期内仍未走出低迷状态，前期积累库存过多导致市场将会面临较长时间去库压力。

【螺纹&热卷】

现货市场供需双弱，总库存缓慢下降。经济承压稳增长加码，国务院印发稳经济33项措施细则，购置税减半有望刺激汽车消费，需求预期逐步改善，关注落地效果。今年继续粗钢压减，供应受到隐性约束，低利润下成本支撑有所增强。随着国内疫情好转，市场情绪回暖对盘面形成支撑，短期有望延续偏强走势，关注终端需求复苏情况。