西南期货：铝早评0531

昨日，上海市场电解铝对沪铝2206合约报贴水20元/吨到升水20元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2206合约报贴水10到升水30元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2206合约报到贴水35元/吨到升水5元/吨。

供应方面，氧化铝冶炼利润稳定，新扩建产能稳步落地，但进口量受到抑制；

外界干扰因素消退，叠加冶炼利润向好，预计6月电解铝产量持续高企，但成本仍有支撑，且进口仍存缺口。

消费方面，随着复工复产的推进，铝加工企业的开工率环比恢复，但海外需求面临回落压力。

上周，国内电解铝社会库存下降2.9万吨，保税区库存下降1000吨。

国内电解铝库存恢复去化，料持续去库幅度较温和，而海外电解铝库存易降难增，建议轻仓试多。