苏物期货：美元走势将决定铜价近期走势

上周上海期铜进入震荡盘整状态，走势稍弱于外盘，0909合约上周五收于41350元，整个周涨幅0.41%，较前一周上涨170元，成交量也略有放大，显示资金参与活跃。上海金属网铜现货均价也较前一周稍有上涨，周五均价报41550元。

　　LME三个月期铜上周震荡幅度加大，但仍劲扬4.44%，周五收5225美元，走势强于沪铜。

　　上周，国内外公布了一系列经济数据，好坏参半，但可以判断出经济正在向好，美国商务部上周四公布的数据显示，美国4月份对外商品和服务贸易逆差比前一个月增长了2.2%，为292亿美元，略高于经济学家此前预期的290亿美元。这是美国贸易逆差自去年7月以来第二次出现上升。中国国家统计局公布5月经济数据，5月份，CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点。5月份PPI同比下降7.2% 原材料购进价下降10.4%。而据消息人士透露，定于周五公布的中国5月份工业增加值较上年同期增长8.9%，远高于此前市场预期的增长7.8%。

　　近期国家统计局公布的5月份CPI，PPI双双继续下降，从中也可以看出经济形势仍然不像市场表现的那么乐观，国内产能过剩和需求疲软的情况依然没有重大改观。但我们也可以看到，我国1-5月城镇固定资产投资增长32.9%，增速继续加快，国家大力投资的力度显现，这使得上半年资产价格大涨，无论是股市，房产等均显示出强劲走势，拉动经济的三驾马车--投资，消费和出口中的投资一项率先上升，虽然其它两项目前看起来还处于底部，但在投资的持续增长下，未来也将拉动包括上游原材料，以及就业方面的增加，为将来消费和出口的回暖打下基础。在当前经济环境下，投资的大幅增长将逐渐使得铜的需求逐渐增加，虽然目前处于消费淡季，但由于市场对未来的经济状况信心恢复，信心将支撑铜价的当前位置。

　　我国5月铜进口再创新高，这的确将加大我国现货市场的供应压力，但相对于铝在内的其它基本金属，我国铜的产能过剩问题并不严重，供应的压力相对来说较轻，而由于我国政府的大量投资，包括电力投资在内，这将为铜的需求提供一定的保障。而对于铜来说，由于其金融属性较强，所以目前美元的持续走软，各国信贷的大量投放，都为铜的上涨提供了支持。目前看来，美元并没有明显的反转迹象，或许短期内还将走软，对于以美元计价的铜来说，其上涨还将会有一定的空间。但对于下半年来说，包括我国在内，多数国家信贷将不可能维持上半年的放量状况，而美元在下探之后，也不可能一直持续疲软的走势，这也会导致铜在上升到一定位置后增加不确定性。预计短期内期铜在资金的推动下还将保持震荡小幅攀升格局，但之后的走势将真正取决于基本面的情况。

　　技术上看，沪铜0909合约将再次进入震荡盘整的阶段，前期巨大的涨幅将引起短期的回调，前期40000元的阻力位短期看将变为支撑位，关键仍要看美元的近期走势，而沪铜的走势仍将弱于外盘，回调后有望企稳，未来一段时间内还有再创反弹新高的可能性。